【金利丰证券：荐信义玻璃（868），前景向好】网页链接信义玻璃(868)

　　买入价︰7.2 元

　　目标价：7.72 元

　　止蚀位：7 元

　　信义玻璃(868)主要从事生产和销售浮法玻璃、汽 车玻璃和建筑玻璃。由于将採纳更严格之排放环保标 准，于 2020 年前中国政府继续收紧有关新增浮法玻 璃生产线建设之政策，并加速淘汰已过时之生产线。 集团将提高自动化水平，以进一步提升营运效率从而 维持其在全球领先玻璃製造商中之领导力及竞争 力。集团位于马来西亚马六甲的第一期项目的第一条 浮法玻璃生产线，以及一条低辐射镀膜玻璃生产线， 已于今年年 1 月开始投产。得益于优惠进口税务待 遇、适当定价政策以及更短运输距离，新厂能有助集 团吸纳东盟客户。集团计划于今年建造第 2 期两条浮 法玻璃生产线。

　　集团去年度营业额 128.84 亿元，按年上升 12.1%， 纯利按年升 52.1%至 32.13 亿元，倘不计及 2015 年 3 月及 10 月信义光能股权的非现金摊薄盈利产生的 一次性收益 2.28 亿元，集团盈利则增加 70.5%。整 体毛利率由 2015 年度的 27.3%，上升至 2016 年度 的 36.3%。去年度，销售浮法玻璃按年增加 29.6%至 65.1 亿元，佔总销售 50.7%。