2024年新年伊始，A股医药板块公司市值前20名已经出炉！
过去一年，生物医药产业冲高回落，叠加外部环境等诸多客观因素，A股市场方面经历了不少震荡。截至12月29日，医药生物行业PE（TTM整体法，剔除负值）为27.83x，只略高于上期末的27.69x，估值稍有上行。
与此同时，A股医药企业市值TOP20的名单也经历了一轮洗牌。多家企业的市值相较于2022年都普遍下滑，进入前10名的门槛也再次低于1000亿元。但若细窥这20家企业过去一年的表现，便不难发现，一些新的变化已在寒冬中孕育而生。
2023年A股市值TOP20医药企业
千亿市值企业有8家，前四强为老面孔
2023年，虽然医药企业市值TOP20名单变动幅度不小，但在TOP10名单里，依旧是老面孔居多，整体变化并不大。从企业类型来看，药企依旧是TOP10的核心玩家，2023年占比为60%。
市值方面，2023年跨进千亿市值门槛的企业共有8家，相较于2022年少了1家。其中，超3000亿元市值的企业仍只有一家——“医疗器械一哥”迈瑞医疗凭借3523.35亿元的市值再次坐稳头把交椅。
紧随其后是“医药一哥”恒瑞医药，市值约为2885亿元，随后是国内cxo龙头的药明康德和素有“眼茅”之称的爱尔眼科，市值分别约为2157亿元和1475亿元。
从名次变化来看，2023年的前四强与2022年相比并无变化。
值得注意的是，恒瑞医药2023年的市值相较于2022年增长了400多亿元，这是TOP20名单里增长最多的一家企业。过去一年，也仅有3家企业的市值实现了增长。
如果仔细翻阅恒瑞医药过去一年的举措，就不难发现，发力BD，创新产品上市和业绩的持续增长支撑起了它市值的恢复。
2023年，国产创新药掀起了BD出海浪潮，恒瑞医药也在过去一年铆足了劲发力。年初，基石药业前CEO江宁加入恒瑞医药担任副总经理、首席战略官，负责公司临床研究和商务拓展工作。在业内看来，他的加入正是为了破局恒瑞医药的BD和国际化道路。
医药魔方NextPharma数据库显示，2023年，国产创新药license-out出海的交易数量为70起，同比增长了70.7%。其中，恒瑞医药license-out的数量就达到5起，从转让方的交易数量来看，其在2023年位列第3。
从BD交易金额来看，恒瑞医药有两项交易潜在总交易额都超10亿美金，一笔是8月份将创新药TSLP单抗SHR-1905注射液项目有偿许可给美国One Bio公司。到了10月份，恒瑞医药更是一连出现3起BD交易，其中，与默克合作PARP1抑制剂和Claudin18.2 ADC的交易总额可达14亿欧元。
与此同时，当国产创新药在2023年陆续叩开FDA大门，恒瑞医药的“双艾”组合肝癌一线治疗适应证也获得了FDA的受理，有望登陆美国市场。
随着创新产品和BD出海有所起色，恒瑞医药也渐渐走出了“阵痛期”。一季度营收和净利润恢复正增长后，其业绩一直稳步上升。根据三季报，前三季度恒瑞医药实现营业收入170.14亿元，同比增长6.70%，归属于上市公司股东的净利润34.74亿元，同比增长了9.47%。
而年初刚在科创板上市的百利天恒，则在年末交卷时直接冲进了前20名。凭借双抗ADC、四抗等创新产品,以及年末与BMS达成的一笔潜在总交易金额可达84亿美金的BD交易，百利天恒上市不到一年，股价已经涨了264%，市值超过560亿元，仅次于长春高新，位列第19位。
10家企业排名上升，3家冲进前20
除了百利天恒外，过去一年里亦有9家企业市值排名上升，有3家企业在去年冲进了市值TOP20，榜上有名，分别是新和成、上海莱士和新产业。其中新产业排名上升最多，由2022年的33名来到了第15位。
作为化学发光的龙头，新产业是主营IVD的公司里目前市值最高的一家，市值达到600多亿元。2023年前三季度，新产业实现营业收入29.08 亿元，同比增长了26.62%；实现归属于上市公司股东的净利润11.87亿元，同比增长28.35%。
从收入结构来看，得益于在海外市场较早布局，新产业的海外市场主营业务收入在2023年前三季度同比增长了31.66%，高于国内市场主营业务收入增长幅度。这两年，通过借鉴印度子公司本地化的经验，新产业陆续建立了9家海外子公司，一步步拓展全球市场版图。
值得注意的是，TOP20名单里，智飞生物是唯一一家市值和排名均上升的企业。去年1月29日，它拿下独家的千亿订单——默沙东将向智飞生物独家供应协议产品，包括HPV、五价轮状病毒、23价肺炎、灭活甲肝等疫苗，协议产品合计基础采购金额超过1000亿元，其中HPV疫苗将达980亿元。
不过，智飞生物也面临着国产替代的激烈竞争，排名上升了一位的万泰生物，便是其中之一。万泰生物九价HPV疫苗的最新进展是其Ⅲ期主临床试验V8期访视的现场工作已完成，正在进行标本检测工作。当天消息一出，业内传其好事将近，万泰生物的股价也因此强势拉升，最终收盘涨停。
到了11月份，智飞生物又一脚踏进了“减肥”赛道。通过并购宸安生物，智飞生物将眼下最火的“减肥神药”司美格鲁肽注射液收入怀中。根据当时的公告，宸安生物目前拥有6款已进入临床阶段的候选药物，其中重组司美格鲁肽注射液已位于临床III期阶段，研发进度处于国内前列。
2023年，GLP-1无疑是最火的赛道，美股市场上，礼来问鼎全球药企市值第一宝座，诺和诺德也来到了全球前三，而它们市值的起飞都离不开GLP-1。智飞生物是否能在GLP-1上有所收获，带来新业绩增长点？目前尚有待观察。
事实上，智飞生物并非TOP20里唯一一家踏进该赛道的企业。
2023年，华东医药排名爬坡至第12名。这一年，华东医药的首仿利拉鲁肽注射液（GLP-1受体激动剂）获批，使其成为目前国内唯一同时拥有糖尿病适应症及肥胖或超重适应症的药企。
眼下，华东医药正在积极布局院内和院外市场，开启市场争夺。2022年，原研药利拉鲁肽在中国的销售额已达到14.78亿丹麦克朗，约为14.79亿元。
而自跨界医美以后，2023年前三季度，华东医药的国内医美业务营收同比增长了79.29%，为3.08亿元。同年11月份，凭借“钞能力”，华东医药又以投资入股的方式加码了上游，深耕医美产业链。
诚然，在生物医药产业被疫情支配的三年里，A股医药企业市值也曾一飞冲天。寒冬来临前的2021年，有两家企业的市值更是冲破了5000亿元，当时进入TOP10名单的门槛最低也是1000亿元市值。
如今，繁华已褪，行业进入价值调整期，市值TOP20阵营也随之发生变化，但稳定霸榜者的表现还是证明，创新和出海永不过时。经历两年寒冬后，2023年年末，多家机构发布的报告已经传递出“新一年，医药板块的景气度有望回升”的信号，或许曙光就在前方了。
$华东医药(SZ000963)$ $恒瑞医药(SH600276)$ $迈瑞医疗(SZ300760)$
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