房子，孩子，美满的家庭，稳定的生活，当一切都岁月静好时，你还愿意主动承重，去创新创业吗？
20年前，一位刚刚“三十而立”的青年，放弃了海外安逸舒适的生活，回国参与到一家创新药企的创业历程，数年后成功在伦敦IPO敲钟。
当一切步入正轨，他再度挑战自我，自主创立创新药企，在“模仿式创新”大环境中坚持First-in-class创新12年，今天终于科创板IPO敲钟。
医药魔方Invest获悉，1月7日，科创板所迎来了2022年开年以来首个创新药公司—亚虹医药挂牌上市，中信证券为其保荐机构及主承销商。
亚虹医药上市敲锣现场
公司公告显示，亚虹医药发行价为22.98元/股，预计募集金额25.28亿元。截至发稿，亚虹医药的市值达114亿元。
在上市前，亚虹医药已经成功完成数轮超10亿元融资，不仅吸引了泰福资本、启明创投、云锋基金、中金资本、盈科资本、倚锋资本等明星资本加持，更吸引了知名CRO公司泰格医药注资，IPO前估值已经达到38.6亿元。
亚虹医药创始人、董事长、首席执行官潘柯博士
由在辉瑞、强生等跨国大药企工作多年，曾参与和黄医药创业的潘柯博士于2010年回国创立，亚虹医药在那个Me-too、Fast-follower等“模仿式创新”刚刚兴起的年代，坚持做First-in-class，专注冷门的泌尿生殖系统肿瘤。
12年厚积薄发，亚虹医药用120天完成了科创板IPO冲刺，创造了过去两年医药公司最快IPO纪录。
在“模仿式创新”估值重估的大环境下，潘柯带领亚虹医药用“专而精”的原创新药思路，重拾创新的价值。
一通电话，回国创业
在跨国大药企强生的费城总部做discovery，买好了房子，拿了绿卡，有美满的家庭生了两个小孩，2001年前潘柯的人生是一片岁月静好，然而他的内心却另有期待。
“在海外的生活非常和谐，但其实那个时候我的内心又非常暗潮涌动，为什么呢？我在强生看到了非常多资深科学家，头发都白了还一直在实验室工作，这当然也很好，但不是我想要的生活。30年后，我回顾自己的人生不希望只是重复，我想要更多，想要更加激动人心的生活。”潘柯接受医药魔方Invest采访时说。
2001年夏天一通电话，让潘柯改变了自己的人生轨迹。
“Kevin我现在已经回到香港了，愿不愿意跟我回来创业。”电话那头是后来成功带领和黄医药敲钟，再创立再鼎医药在纳斯达克、港交所两地成功上市的连续创业者杜莹博士，彼时她刚刚接受了和黄的邀请，将在上海组建一个创业团队，做中药的创新国际化。
潘柯讲述亚虹的创业故事 图片来源：公司提供
潘柯对此非常感兴趣，立刻飞回了上海面试，9月份再回美国时，他已经拿到了Offer。
但彼时中国大环境对于做创新药开发并不友好，国内市场的主流为仿制药，做创新面临很大风险，但潘柯仍然选择冒一次险。
“做创新药在当时要冒很大风险，但帮助中国的新药或者植物药、中草药走向国际，这是更大的机会，同时我对杜莹博士非常信任，跟着她做没有问题。当然还有一个原因，我对自己还是很自信，我觉得我想做一件事情，可以做成。而且那时候还年轻，30出头，大不了没有做成，我回美国再找一份工作。但是如果有了回国创业这段经历，肯定为我的人生、为我的价值会增加更多色彩。”潘柯说。
和黄的创业经历，确实给潘柯带来了打开能力边界的机会。
潘柯在和黄原本负责化学团队，后来自告奋勇转化做商务拓展，积累了更复合的行业经验。
在和黄潘柯完整经历了创立公司、融资、做项目、英国IPO的全过程后，他有了自主创业的想法。
潘柯讲述亚虹的创业故事 图片来源：公司提供
彼时，中国的创新药创业、投资刚刚有一些起色，但项目更多为Me-too或Fast-follower类项目，潘柯则希望创业能够将标准定更高，不是做Me-too或Fast-follow，而是做真正First-in-Class的创新药，这成为了亚虹医药创业至今12年一直保持的初心。
而一个一度被忽视、临床需求突出的癌症专科领域研究成果的涌现，吸引了他的注意。
膀胱癌患者的尊严
潘柯至今清晰记得看项目之前，约一位美国的泌尿外科医生吃饭的情形。
这位医生讲述了难以令膀胱癌患者满意的治疗现状：没有口服药物，病人的治疗只能依靠尿道插管，每一次病人都疼得嗷嗷叫，如果灌注的药物都失败了，病人整个膀胱都要被切除，之后的人生都要与尿袋为伴，不仅生活质量很差，更没有尊严。
这样的见闻，使得潘柯在同时接触更加热门治疗肺癌的创新药研发成果时，毅然选择了由美国约翰·霍普金斯大学（JHU）筛选出的对MetAP2酶有抑制活性APL-1202化合物进行研发，背后是对APL-1202有可能成为全球首款上市非肌层浸润性膀胱癌口服药潜力的看重。
尽管不比肺癌等大癌种热门，但膀胱癌仍然是患者群广泛，临床上未填补的需求空白巨大的癌种。
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根据弗若斯特沙利文的数据显示，膀胱癌发病率位列男性恶性肿瘤的第7位。全球膀胱癌新发患者人数由2016年的52.0万人增长到2020年的57.3万人，复合年增长率为2.5%。而这一趋势将在未来持续，预计2025年全球膀胱癌新发患者人数将达到65.1万人，2030年将达到73.6万人。
在中国，受到烟草消费、工业化水平增加及人口老龄化的影响，国内膀胱癌新发患者人数高于同期全球新发患者的增长速度。预计到2025年，国内膀胱癌新发患者人数将由2020年的8.6万人增长至10.1万人，期间复合增长率为3.4%。
而亚虹医药所研发的APL-1202，针对于非肌层浸润性膀胱癌，是新发膀胱癌的主力。弗若斯特沙利文的数据显示，在新发膀胱癌患者中，非肌层浸润性膀胱癌（NMIBC）患者约占75%，且膀胱癌患者生存周期较长，存量患者规模更为庞大。
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招股书显示，亚虹医药研发的APL-1202，是全球第一个（First-in-Class）进入抗肿瘤关键性/III期临床试验的口服、可逆性 II 型甲硫氨酰氨肽酶（MetAP2）抑制剂，也是国际上首个进入关键性/III 期临床试验的NMIBC口服靶向治疗药物，有望填补此癌症专科领域无口服药的空白。
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6亿亏损，熬出全球First-in-class
招股书显示，亚虹医药尚未有营业收入，2018年、2019年、2020年及2021年上半年分别亏损5993.6万元、1.72亿元、2.47亿元及1.25亿元。
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亚虹医药在招股书中分析，亏损的主要原因是发行人自设立以来即从事药物研发，该类项目研发周期长、资金投入大。
亚虹医药的研发投入比例较大。招股书显示，亚虹医药2018年、2019年、2020年及2021年上半年研发费用4976.82 万元、1.42亿元、1.72亿元及 9863.31万元，在期间费用构成中占比分别达到78.28%、80.92%、68.22%及73.61%。
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在研发投入下，亚虹医药聚焦泌尿生殖系统肿瘤及其他重大疾病领域，建立起包含9个产品、12个在研项目的研发管线，其中唯施可®（APL-1202）、希维她®（APL-1702）这2款核心产品对应的3项研究已处于III期或关键性临床试验阶段。
具体而言，由亚虹医药自主研发治疗的核心产品APL-1202唯施可®用于非肌层浸润性膀胱癌（NMIBC）一线、二线治疗已经进入关键性/III期临床试验阶段， 是全球第一个（First-in-Class）进入抗肿瘤关键性/III期临床试验的口服、可逆性 II 型甲硫氨酰氨肽酶（MetAP2）抑制剂，也是国际上首个进入关键性/III 期临床试验的NMIBC口服靶向治疗药物，有望填补该治疗领域的市场空白。
中国NMIBC研发竞争情况图片来源：招股书
除此之外，亚虹医药外部引进的显影剂产品海克威®（APL-1706）也已经进入关键性/III期临床试验阶段，上市后有望显著提高NMIBC的诊断率和手术成功率，和唯施可®形成市场协同。亚虹医药外部引进的APL-1702希维她，针对宫颈高级别鳞状上皮内病变的国际多中心临床试验，也已经进入到关键性/III期临床试验阶段。
亚虹医药在招股书中分析，APL-1202唯施可®预计于 2023 年获批上市，有望成为国内首个 NMIBC 口服治疗药物。
弹性分析测算结果 图片来源：招股书
亚虹医药在招股书中，进一步基于市场竞争及不同商业化进展(是否被纳入医保目录；商业化进展好坏)情况对APL-1202的市场规模进行测算：
乐观情况，在30%~50%峰值市场渗透率区间内进行弹性测算，APL-1202 到 2030 年在国内市场二线和一线治疗的合计市场空间可达28.38~46.85亿元；
即使在最终未被纳入医保目录的很小概率悲观情形下，按照仅10%的峰值市场渗透率测算，APL-1202 的市场空间也可达到16.39 亿元。
生物医药在2021年经历了估值大起大落，进入2022年市场已经更加理性，原创新被空前重视。潘柯带着亚虹医药熬了多年，成就出一款First-in-class的全球新药，上市意味一段新征程的开始。
亚虹医药能否经受住考验，获得公开资本市场的认可？时间会说明一切。
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