非投资建议，仅收集信息描述，研究一下，谨以记之，以备自己日后“复习”之用。请勿根据操作
一、前世（“亏损、保壳、易主”的循环）
2001.12，天龙光电注册成立，是一家专业光伏设备研发生产企业。主要产品为多晶硅浇铸炉、单晶硅生长炉、单晶硅切断机、单晶硅切方滚磨机及其他各类晶体生长设备。经过多年的发展，借着光电行业发展的东风，天龙光电主营研发产品市占率已经达到50%上，某些品种甚至达到80%的市占率。
2009年12月，借着良好的发展势头，天龙光电在创业板挂牌上市。当年以营收2.9亿，扣非净利润6141千万的靓丽财务，吸引了众多投资者的目光，被称为“创业板光伏第一股”。随着2010年光伏产业的复苏，天龙光电也再创佳绩，在继续扩大自己市占率的基础上，更是自主研发出了多晶硅烧铸炉，打破了国际垄断，，从而被誉为“中国光伏设备第一品牌”，当年营收4.5亿，扣非净利8600余万。
然而，好景总是不长，造化总是闹人，世事总有轮回。
2012年，全球光伏市场随着欧债危机的爆发而一夜之间暖转寒，占世界光伏装机70%以上的欧洲市场突然停滞，，欧洲各国纷纷削减光伏补贴。而美国又对中国光伏产业发起“双反调查”，国内光伏产业一时间如坠冰窟，天龙光电也无法独善其身，当年营收1.7亿，却亏了-5.1亿。虽然后续国内为了应对欧美的“双反调查”陆续发布了《太阳能发电发展十二五规划（2012）》、《关于促进光伏产业健康发展的若干意见》，加大对国内光伏产业的扶助。但远水难解近渴，国内光伏产业还是进入了冰冻期，前些年的行业大扩产，现在眼瞅着都成了只吃不吐的财务黑洞，很多光伏下游产业大面积停工停产破产，天龙光电也不得不开始瘦身，靠卖子公司股权聊以度日。
2014年11月，因为2014年底证监会刚刚发布史称“最严的退市新规”，连续12,13年两年亏损，14年3季度也已经亏损6千多万的天龙光电面临着严重的退市危机。在此情况下，公司原控股股东常州诺亚也知道：瘦身已经无法挽救自己了，不得已只能卖身了。常州诺亚与北京灵光能源签订的《增资扩股协议》，北京灵光支付1.1亿元增资款取得常州诺亚的81.48%股权，并通过常州诺亚间接控制天龙光电，常州诺亚继续持有公司20.05%的股份，合计4009万股，公司实际控制人由冯月秀等变更为周荣生、顾宜真。双方签订协议后就立刻开始了保壳运作，签订协议之后仅5个交易日，天龙光电将其子公司江苏中晟半导体设备46.3654%股权以1.9亿元的价格转让给元大股东常州诺亚，其因此实现了14年扭亏为盈。说白了其实就是：眼看儿子要饿死了，大股东拿着卖了自己得的钱，把自己孙子从儿子手里买回来，从而让儿子手里有了余钱。
换了新股东的天龙光电一时股市风光无限，股价颇有天龙升空的模样。但灵光能源的入主并未给天龙光电的业绩带来改变，入主以后就非经营性占用天龙光电3500万资金，天龙光电从2015年开始又亏损；2016年9月，天龙光电实控人再次变更，灵光能源的股东将其50%的股权转让给陈华，陈华通过直接控制灵光能源50%股份间接控制天龙光电20%的股份成为其实控人。而毫无悬念天龙光电2016年继续亏损，且年报被会计师事务所出具带强调事项无保留意见。
天龙光电因为前些年的亏损及频繁更换股东产生了大量的坏账官司，还没等新股东陈华厘清行业和公司的发展思路，两年已经过去了，2015年、2016年连续两年亏损后，天龙光电2017年第一季度继续亏损，其中一项重大合同还被深交所问询：为何一家注册资本仅200万元的软件企业赛宝伦会花费1.86亿元向天龙光电购买直拉式单晶硅炉？连续的亏损+不合理交易的问询，无疑让天龙光电的保壳形势骤然严峻了起来。在陈华的妙（暗）手（箱）回（操）春（作）下，软件企业的鼎力支持下，2017年天龙光电交出了营收3.3个亿，净利近6千万的成绩单，成功保壳。保壳之后就摆烂，这都成惯例了，果然天龙光电2018年营业收入暴跌到957万，净利-1.4亿（当然主要也是公司直接不装了，年底天龙直接停工了），2019年，营收1718万，净利-4千万，不用说，读者都知道了，2020年又到了三年一度的保壳年了，天龙颤巍巍的站了起来：我还行。
2020年初，经过前几年的折腾，天龙光电的资产基本上卖的卖，被掏空的掏空，连大股东的股权也全部被冻结。天龙光电很难通过贩卖资产来实现盈利了，而原大股东的长袖善舞也没法再施展。其唯一的价值所在就是这个壳了，而随着借壳监管制度的收严，注册制的循序推出，借壳的性价比已经不高了，这些都明显抑制了壳资源的交易。更何况借壳上市的过程中，“‘洗壳’的成本也高（除了资产置换或处理的成本外），还有很多隐性成本，例如一些表面看无伤大雅，但换了实控人就会暴露出来的问题。而天龙由于18年就停产了，负债不高，员工才53人，管理薪酬475万，包袱不大，壳看起来相对干净。这可能吸引一些潜在买家。
2020年3月，大有控股1.15亿竞拍获得天龙光电2000万股股份，成为第一大股东。加上此前二级市场增持的560万股，大有控股花费了大概1.5亿持有12.8%左右的股权（5.8元左右的成本），成为了天龙的控股股东。而由于2018年12月以后天龙持续停工停产，原有单晶炉及多晶炉产品未能获得市场订单，预计在三个月内不能恢复正常，持续经营能力存在重大不确定性，天龙光电带帽成为ST天龙，新股东也顺势放弃了原先的停产的单、多晶硅设备业务，把主营调整为新能源一条龙包工头业务（一看这种就是规模很大，利润很少的苦力活。毕竟对于包工队来说，项目都是几个亿的大项目，实际收入嘛，只是建筑工人的工资，有时候还考拖欠扣工资来增大利润）。
大有控股入主以后，天龙就陆续签订了多项新能源电站 EPC 项目合同及风机、塔筒销售业务合同，公司持续经营能力有所改善，2020 年营业收入 1.16亿，2021 年营业收入 3.1亿，2022年营收2.5个亿，盈利能力也还是有的，毕竟包工队挣的是个辛苦钱，但扣非净利这些年一直为负，虽然不影响上市地位，但是毕竟有点膈应人。
二、今生-（大股东洗锅中）
1, 2020年3月份，大有控股竞拍取得天龙控制权时，与和二股东陈华签订过一份《谅解备忘录》，根据约定，二股东不给大股东添乱，希望股价恢复正常水平，以便二股东还债，有效期3年。但是3年已过，大有控股立下的flag在二股东眼里还没有实现过，因为二股东到现在也没有股份变动。
事后才知道，陈华上述提及配合大有控股的对价为1亿元，已经支付3500万，并在条件全部满足后，支付剩余的6500万。（大有控股又支出成本1亿元）。双方也因此被监管机构警告。
2， 2022年7月，大有控股因未兑付上述剩余的6500万尾款，被陈华发起仲裁导致1400万股被冻结，一直持续到现在，双方还是在较劲中，但是局面看起来都不想再投入更多能量，所以僵持中。
3， 2022年更换会计事务所后，得到了一份带解释性说明段的无保留意见（果然还是换听话的会计事务所好用）
4，2023年底，公司账户因为工程纠纷，陆续被冻结，触及《创业板股票上市规则（2023 年 8 月修订）》第 9.4 条规定（二）公司主要银行账号被冻结；……的其他风险警示情形。” 截至 2023 年 12 月 12 日，四川中蜀被冻结的 4 个银行账户冻结金额合计 1,025.97 万元，占四川中蜀货币资金余额的比例为 99.49%，占公司合并报表货币 资金余额的比例为 73.76%。所以，继续ST中。
三、未来展望
1，大有控股取得上市公司控制权已经接近4年，这四年一直在洗锅，当然，也陆续有新的诉讼情况出现，除了与二股东的纠纷，就是一般的工程纠纷，其实，现实中都了解，工程这种东西纠纷就太多了，没法避免。就算个人自己装修个房子，有时候都恨不得把包工头告上法院，就是手头没有律师，不懂那些道道。而企业有专门的法务，自然以此为生提升自己的业绩：没有纠纷制造纠纷也要上。
2，总体来说，大有控股洗的还算比较干净，未来不管是正常经营还是重组，装资产都比较正常。毕竟23年还签订了2.4亿的大单，续聘了会计机构，至少能保上市公司不会退市。但是觉得洗了4年，拱手让人的可能性还是小一点，除非大有控股背后本身就是要注入资产的金主。所以，总体而言，做持续经营的可能性反而更大一点。（基本面好转，但是为什么股价反而要下跌呢？是不是，还是要压低股价发行？）
四、重点提示（供自己日后参考，上市十五载，保壳十几年）
（1）2023年4月核心子公司四川中蜀世联与中国电建贵州公司（贵州电建）2.4亿合同。2023年1月15日江西旭阳雷迪1200万元已经完成债转股，就当财务投资了。
（2）有利诉讼：2023年5月，二审赛宝伦还有1400多万未付，200多万违约金，共计1600万；张建元案700多万正在追讨；2023年10月份，其它两桩二审胜诉追讨900万（追回来是增厚利润，追不回来也不太影响天龙）
（3）不利诉讼：内蒙古晟纳吉1635万元货款。一审败诉，上诉二审在等结果；江苏天目电力工程款2300万元。项目总包是贵州电建，已计提1800多万，双方正在和解，毕竟下个项目2.4亿。
（4）目前净资产0.11，也就是说23年年报亏损不能超过2.2千万，否则可能由于净资产为负而暂停上市。目前3季度亏损-776万，基本还可控，套用男足的一句话：留给大有控股的时间不多了。
（5）二股东的股权问题，是大股东不想给她抬轿，让她自己走，还是故意压价让她的股票也被司法拍卖，大股东再来一次竞拍收购？这未免太费周章了，明明一个增发就可以稀释掉二股东，除非另有想法。
（6）由于大有控股与中国电建有着紧密的合作，同时在人员、公司之间都有这千丝万缕的关系，甚至不排除大有是中国电建的一个小马甲，所以，市场上有中国电建借壳的预期，而2023年6月，中国电建宣布电建新能源集团将分拆上市，无疑为这种传闻又增加了炒作素材。但是，借壳也是低价好。
（7）如果说实际，那么天龙光电就是个光伏行业的施工大队，乏善可陈。如果说概念，那么天龙光电集新能源+碳交易+风电、光伏、BIPV光伏建筑一体化+摘帽+重组+盘小+牛散等多重概念于一身，不到13亿的身价，在下一波的新能源风口吹来的时候，应该还是很有潜力的！所以，有时候你明明知道它就是个壁虎，但总有人叫它“天龙”，资本市场也是如此，说你是啥你就是啥，没什么道理。
哦，对了，顶流牛散徐开东2013年就一直骑着天龙，从来没下来过，十年了，大股东都换了好几拨了，只有牛散徐开东一直未变。
再次声明：以上总结，仅供自己日后参考。非投资建议，请勿跟风买卖。