$长城汽车(02333)$ 研究了一下港股的汽车经销商，发现这是一个很有意思的行业。表面上看经销商的营收主要来自新车销售，售后服务营收占比只有15%，其他汽车金融二手车经销更是可以忽略不计。但由于新车销售的毛利率只有3%到5%，而售后服务的毛利率高达45%以上，所以售后服务占了总毛利的三分之二还多。三家都符合这一规律，看来是行业的普遍现象。
经销商卖新车的销售额可能会随着经济形势而有所波动，还会被强势的车厂压利润，再加上有些新能源品牌喜欢绕过经销商搞直销，所以未必是一个好生意，但售后保养的业务还是非常稳定的，不用担心应收账款的风险，一般豪车车主也不在乎这点小钱。
中升 永达 美东 应该是港股上市规模最大的三家经销商了。按22年上半年的新车销量和对应的售后保养业务规模来看中升控股大约是永达汽车的三倍，但中升控股的市值却达到了永达汽车的十倍还多。这里面肯定有上半年永达的大本营上海封控的影响，随着后续😷的持续放开，永达汽车应该有修复到中升控股三分之一市值的机会，再加上永达对新能源汽车经销店的早一步布局，大股东的持续增持回购，感觉会是一个不错的投资机会～