5. 资产/资本结构分析
5.1. 重构资产资本表
按照下面的分类方式，对资产负债表进行重构。
表 11 构成资产资本简表
5.2. 资产结构分析
格力电器的长期股权投资占比非常小，说明对外的投资非常少，对主营业务几乎没有影响。
金融资产占比却超过100%，说明公司持有的现金非常多。如果是正常的公司，金融资产不应该超过资产合计，一是说明公司现金流好，挣了很多钱，二是说明公司占用了很多上下游的资金。从对近五年的情况分析，金融资产都超过资产合计，并且有逐年升高的趋势，但金融资产的收益率较低，所以如何将金融资产转化为高收益率的资产，就成了公司需要考虑公司战略和投资活动。这也成了董大姐想要突破的地方，不停的想扩展，搞新能源汽车、手机、芯片等投资，也就能理解了。如果没有好的投资规划，可以采取给股东现金分红，或股票回购的方式，把金融资产归还给股东。
表 12 资产类别结构分析
长期融资净值为正数，短期融资净值为负数，现金储备充足，属于稳健型资产资本结构。
表 13 资产资本结构
资产和资本结构决定了公司营运资本的流动性，存在三种策略，匹配策略、稳健策略和激进策略。
书上说，激进策略比较容易出现流动性危机；匹配策略和稳健策略的公司不存在短期流动性风险，不过过于稳健（储备过多现金），则有可能降低公司的资产回报能力。因此，很多公司会采取匹配策略。
营运资本长期化率，对营运资本需求中来自长期资本部分资金进行测算，其计算方式如表所示。在其他条件不变的情况下，营运资本中的长期资本比重越大，公司的流动能力就越强；运营资本“动”得越快，投入越少，公司的流动能力就越强。但是，营运资本为负数的行业或公司，无法使用该指标简单评价流动性风险，反而说明在行业或公司在产业链和供应链中具有竞争优势，因此不存在流动性风险。
对营运资本长期化率的改善，可从长期资本、长期资产、营运资本等三方面进行优化。
从下表中看，格力电器营运资本始终是负数，换句话说，格力电器在营运资本上都没有自己投入资金，都是靠占用供货商或客户的资金进行营运。资金的占用在2015年达到最高，后续逐渐下降。随着公司竞争趋于行业平均水平，营运资金的占用还会逐年下降。
流动比率和速动比率分别维持在1.1和1.0左右，比较平稳，风险可控。
表 14 营运资本长期化率
