其实我们要区分药企和药的估值，药企的估值看起来是药峰值的10PS，其实并不是药本身值10PS，药企的10PS有一部分是药本身的价值也就是带来的现金流贡献，另外一部分是药企的创新平台预期，这就是恒瑞的高估值来源，而信立泰虽然也有创新药和丰富的临床管线，但是估值对比恒瑞、百济等创新药企市值差异巨大的原因是研发平台的能力相差还是非常大，所以创新平台预期自然不同，因此市场虽然有时愚蠢，但很多时候也是聪明的