观众问：
能否谈谈如何面对当前脆弱的经济形势和利率问题？对将来的经济形势你怎么看？
巴菲特：
我不研究宏观问题。投资中最紧要的是弄清什么事是重要的、可知的。
如果一件事是不重要的、不可知的，那就别管了。你刚才说的东西很重要，但是我觉得是不可知的。
看懂可口可乐、看懂箭牌、看懂伊士曼柯达，这些是可知的。大家都能看懂这些生意，这些生意是可知的。
看懂了公司的生意之后，还要看你得出的估值、公司的价格等等。
我们在决定买不买一家公司时，从来不把我们对宏观问题的感觉作为依据。我们不看关于利率或公司盈利的预测，看了没用。
1972 年，我们买了喜诗糖果，后来没多久尼克松就实施了价格管制，即使我们提前知道了，又能怎样？我们没错过喜诗，花 2,500 万买下来了，现在它一年的税前利润就有 6,000 万美元。
有的预测我们根本不会，我们不想因为这样的预测而错过明智的投资机会。
宏观问题相关的东西，我们根本不看不听不理会。一般的咨询机构的套路是这样的，先把他们的经济学家拉出来溜两圈，讲一些大的宏观格局，然后自上而下地分析。我们觉得那些都是胡扯。
大唐笔记：
宏观很重要，但难以预测，身处其中我们常会觉得这次不一样，对经济困难时期过于悲观，对经济繁荣时期又太过幸福。
还是专注于公司，通过公司这个神经网络去感知、理解商业世界。
另外巴菲特明确表示了要估值以及公司的价格，这是在1998年，好像进入21世纪巴菲特就很少谈好价格了？是不是因为后边钱太多了？
#巴菲特# $贵州茅台(SH600519)$ $苹果(AAPL)$
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1972年2500万买下喜事糖果，当年利润208万，税前利润400万，净资产800万，出价3000万，26年之后的1998年，税前利润6000万，增长15倍。完美的每年增长11%。十年2.8倍。不到十年三倍。
到2007年，35年回报率100倍，每年大概14%，因为算上了本身市值增长，2007年是大牛市。
到2022年，持股正好50周年，喜事糖果创办于1921年，也跨入了百年品牌行列。
巴菲特42岁购买喜事糖果，是投资理念进化的标志，在此之前他是不会3pb买股票的，格雷厄姆教给弟子们的方法是1pb买股票。
能买到每年利润增长11%的股票，而且14倍市盈率买到，就是伟大的投资了。前提条件是他每年利润可以100%分红。
康师傅控股，统一企业，卫龙美味，江中药业都基本符合。90%-100%利润分红。涪陵榨菜差点分红抠门。洋河好点，70%利润分红。
$卫龙美味(09985)$ $中国飞鹤(06186)$ $康师傅控股(00322)$
巴神这个观点是有语境限制的，不能刻舟求剑。
宏观是水，企业是鱼。美国的市场经济从巴神投资至今并没有颠覆性的改变，水质虽有清浊寒温酸碱的变化，但始终能够满足鱼的基本生存条件，所以专注于研究鱼就行了。
而如果水可能变成海水，甚至变成油呢？只专注于研究鱼还行吗？巴神有投资古巴的案例，那是条好鱼，然而因为水变成了油，鱼死了。
其实巴神多次表达过类似的观点，比如他讲过对日本市场经济的认可。
我粗浅的认知，买股票就是买公司，买公司就是买生意。不对的地方，请批评
（摘要）巴菲特：
我不研究宏观问题。投资中最紧要的是弄清什么事是重要的、可知的。宏观问题相关的东西，我们根本不看不听不理会。
一般的咨询机构的套路是这样的，先把他们的经济学家拉出来溜两圈，讲一些大的宏观格局，然后自上而下地分析。我们觉得那些都是胡扯。
$盈富基金(02800)$ $沪深300ETF易方达(SH510310)$
这个问答好像也是University of Florida演讲里面的。讲到要算估值。。。这个需要更深实践一下看看。那天Buffett老人家还玩笑说他穿的是SunTrust的免费T-shirt.
买股票不看宏观只看企业本身是对的，其实老人家对宏观的东西非常了然于胸，否则不会在2008年给那几家大公司投钱，还直说投早了。如果哪一天能到Buffett 那样参投世界，信手拈来，举重若轻的境界，就是神人。
比亚迪被他骗了，这个老头子这么有钱他比谁都精。不讨论宏观问题的原因是因为宏观问题才是他赚钱的真正的秘密。他长期拥有大量现金，这些钱就是等着宏观糟糕的时候去捡带血的筹码的，另外，当他感觉到市场要发生变化（变坏）的时候，他就开始减持股票，换成现金。这些都是跟宏观有关系。在他那里，不讨论宏观问题不是因为宏观问题没价值不值得讨论，而是因为太有价值了所以他不愿意公开表达他的真实观点。
看懂了公司的生意之后，还要看得出公司的估值等等。
我们在决定买不买一家公司时，从来不把我们对宏观问题的感觉作为依据。我们不看关于利率或公司盈利的预测（后者是几乎所有人特别关心的），看了没用。
1972 年，我们买了喜诗糖果，后来没多久尼克松就实施了价格管制，即使我们提前知道了，又能怎样？我们没错过喜诗，花 2,500 万买下来了，现在它一年的税前利润就有 6,000 万美元。
有的预测我们根本不会，我们不想因为这样的预测而错过明智的投资机会。
宏观问题相关的东西，我们根本不看不听不理会。一般的咨询机构的套路是这样的，先把他们的经济学家拉出来溜两圈，讲一些大的宏观格局，然后自上而下地分析。我们觉得那些都是胡扯。
观众问：
能否谈谈如何面对当前脆弱的经济形势和利率问题？对将来的经济形势你怎么看？
巴菲特：
我不研究宏观问题。投资中最紧要的是弄清什么事是重要的、可知的。
如果一件事是不重要的、不可知的，那就别管了。你刚才说的东西很重要，但是我觉得是不可知的。
看懂可口可乐、看懂箭牌、看懂伊士曼柯达，这些是可知的。大家都能看懂这些生意，这些生意是可知的。
看懂了公司的生意之后，还要看你得出的估值、公司的价格等等。
我们在决定买不买一家公司时，从来不把我们对宏观问题的感觉作为依据。我们不看关于利率或公司盈利的预测，看了没用。
1972 年，我们买了喜诗糖果，后来没多久尼克松就实施了价格管制，即使我们提前知道了，又能怎样？我们没错过喜诗，花 2,500 万买下来了，现在它一年的税前利润就有 6,000 万美元。
有的预测我们根本不会，我们不想因为这样的预测而错过明智的投资机会。
宏观问题相关的东西，我们根本不看不听不理会。一般的咨询机构的套路是这样的，先把他们的经济学家拉出来溜两圈，讲一些大的宏观格局，然后自上而下地分析。我们觉得那些都是胡扯。
大唐笔记：
宏观很重要，但难以预测，身处其中我们常会觉得这次不一样，对经济困难时期过于悲观，对经济繁荣时期又太过幸福。
还是专注于公司，通过公司这个神经网络去感知、理解商业世界。
另外巴菲特明确表示了要估值以及公司的价格，这是在1998年，好像进入21世纪巴菲特就很少谈好价格了？是不是因为后边钱太多了？
#巴菲特# $贵州茅台(SH600519)$ $苹果(AAPL)$