| 发布于: | 雪球 | 回复：117 | 喜欢：0 |
投资就是投资，按个价值投资不觉得好笑???拟投资的是不上市公司哇哈哈华为，他们的原有股东没交易，他们没挣钱么？？好好想想就明白了！！公司的价值是存续时间自由现金流折现！！不完全是报表上净资产！！最简单的生意常识！！买资产目的是这些资产未来能产生更多自由现金流！！要不就是写些废铜烂铁，
投资好生意是看重当前价格与未来价值的关系，投资普通生意的是看价格与当前价值的关系，看的实际上都是价格与价值的差异。格雷厄姆建立的理论非常有弹性，都是大原则，这一点卡拉曼的序里有个比喻，跟美国建国时的立法对比，可以看看那一段，就理解价值投资的灵活与不好掌握——灵活的就不好掌握
价值投资的理论很复杂很有弹性，但有时候看起来又很简单，但主要的目的还是不要让你买贵了，贵有绝对的贵和相对的贵。当你以市盈率中位数以下的市盈率买入的时候，你比很多人就会买得便宜。当然，也可以与债券收益率比，按格雷厄姆的说法，收益率高于债券两倍就有一定的安全边际，这也是一种判断方法，当然，也可以看历史平均市净率，市销率等等，这都是简捷手段，真正的价值投资还不是这样的，是理解生意的基础上，看公司看股票，自己给个合理的价格然后打折买入，有折扣的时候就是遇到一定困难的时候，也就是说的“受伤的鹰”
巴菲特买哈萨维是可以赚大钱的，至少年化收益率不错，人家要私有化，因为1/8美元的价格，巴菲特意气用事导致的，而不是这笔投资的问题。上面是一派的思路，买你股票的人并不亏，你获得了金钱他获得了价值，是先前卖给你的人卖便宜了（理解起来没困难吧），喜事糖果就是另一派的思路。
是这样，所谓价值投资是指以低于价值的价格买入股票并获利的一种投资策略。这个定义不能变，而且适用于成长股或好生意。变的是你如何判断公司价值，不同生意特征，判断方法可以变，这个说的是简捷方法，实际上，不用变的就是未来回报，通过生意判断生意的未来回报，确定大致的价值范围，这就是巴菲特经常做的，他可能会用各种简捷方法，包括买中石油时用的跟其它公司对比，用的红利方法的分析等，都是简捷方法，也就是芒格说的从未见过他用计算器算公司价值。