安全边际是格雷厄姆提出来的,有点财务数字上的打折的意思。我感觉这个词已经被滥用了,就和价值投资四个字一样。 我觉得投资就一个,长期的股东回报率相比较长期国债,超出的部分就是安全边际。超出一倍,那么就是打了5折。这样理解比较好。这样,就回到对长期股东回报的评估上来。这个只有理解企业才能毛估估得出结果。这就和段永平对安全边际的说法吻合了——安全边际指的是对企业的理解度!
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安全边际是格雷厄姆提出来的,有点财务数字上的打折的意思。我感觉这个词已经被滥用了,就和价值投资四个字一样。 我觉得投资就一个,长期的股东回报率相比较长期国债,超出的部分就是安全边际。超出一倍,那么就是打了5折。这样理解比较好。这样,就回到对长期股东回报的评估上来。这个只有理解企业才能毛估估得出结果。这就和段永平对安全边际的说法吻合了——安全边际指的是对企业的理解度!
当我们看到一个伟大的企业时,就像你看到一些胖子走进门,你不知道他们的体重是300磅还是325磅。但你还是知道他们很胖。
因此,如果我们找到一些能一眼定胖瘦的企业,那在财务上,我们就不担心估值是否精确,在那个300磅以上的例子中,如果我们能以270磅的价格买入,那我们就会感觉很好。
但如果我们发现了竞争方面存在问题,那就无法预见未来5年、10年或20年的商业本质,
而投资是需要预测未来的。
你不会为已经发生的事情得到回报,你只能为未来发生的事情获得回报。
过去只有在你想要洞察未来时才有用,有时候过去并不能让你洞察未来。
如果你找到一个稳定的生意,它可能会给你一个很好的指引,告诉你未来会发生什么,那么你不需要一个很大的安全边际。
我们只买那些我们认为自己知道答案的企业。
因此,如果一项业务发展到一定程度,我们觉得它所在的行业、竞争地位或其他东西非常危险,
以至于我们无法对它进行估值,那我们不会通过预留一些额外的大安全边际来欺骗自己。
你不会为已经发生的事情得到回报,你只能为未来发生的事情获得回报。
过去只有在你想要洞察未来时才有用,有时候过去并不能让你洞察未来。
农
普通人基本很难说能看得懂一家上市公司的。还是应该牢记教诲,千万别出高价,再便宜也别买根本看不懂的生意,留点现金流以防万一,然后有空多选选,货比三家,买点明显比90%公司靠谱,回报说得过去的公司