股东：
在想要买入或卖出上市公司时，您是如何使用股票期权这个工具的？
巴菲特：
好的，记得有次我们卖出了一份可口可乐的看跌期权，如果它得到了行权，我们很高兴能拥有更多的可口可乐股份，而它最终并没有得到行权，如果我们直接买可口可乐的股票，我们的日子会更好过。
通常情况下，如果你想买或卖股票，你应该直接买卖股票。
使用期权技术来购买看涨期权来替代股票，而不是直接买入股票，你的想法是以更便宜的价格买入股票，这意味着五次中有四次你是正确的，而如果第五次股票的走势不如你所愿，你会错过你想要的交易。
因此，我们实际上从未使用期权作为入仓或出仓的方式，我也非常怀疑以后我们是否会这么做。
我们有卖出长期股权看跌期权，在昨天的新闻稿中有所描述，在年度报告中也有所描述，但这是一种不同的东西。
如果我们想买东西，我们就会开始买。如果我们想摆脱它，我们会开始出售它，我们不会涉及任何花哨的技术。
查理？
芒格：
嗯，如果我没记错的话，在公共当局决定我们是否应该有股票期权交易所的时候，你写了一封信。
当时沃伦孤身一人，他写了一封信说，他认为以这种方式废除保证金规则对国家没有任何好处。
我一直认为沃伦是完全正确的，这是把金融市场变成赌场，让赌台管理员赚更多钱的想法对我们来说从来都不是很有吸引力。
巴菲特：
是的。当我与这些MBA学生交谈时，我觉得非常有趣，其中一位来自芝加哥大学，几年前我收到的第一个问题，他说，“我们被教错了什么？”
我喜欢这样的问题，我希望未来能够收到更多类似的问题。
教授期权定价之类的东西，完全是胡说八道，也许现在他们花在这上边的时间少了点。
我的意思是，在商学院你需要两门课程：一门是如何为企业估值，另一门是如何看待股市波动。
但你会把所有的时间都花在学习公式上，但问题是，老师也没有好用的公式，而你在他们开始教的时候并不知道，而教授们需要一些东西来填满向你授课的时间。
而且，如果你在教圣经研究，你可以用五种不同的语言前后读三到四本最重要的宗教著作，但你不会愿意告诉别人，这些著作都可以归结为十诫，我是说，因为这样的话任何人都能做到，还需要你教吗？
因此，金融领域的神职人员非常渴望教授他们知道而你不知道的东西，他们花了很长时间学习，这可能需要很多的数学知识。
而这真的与投资成功无关，投资成功取决于以合适的价格买入合适的企业，你必须知道如何评估企业的价值，你必须有一种态度，使自己不受市场的影响。
你希望市场在那里，而不是影响你，你希望它在那里为你服务，而这需要一种心态，这又回到了之前的一个问题，这种心态在《聪明的投资者》第八章中有很好的描述。
出自《巴菲特编年史》之2007年，大唐炼金师编译。
