股东：
国际集团、房利美、房地美和MBIA这四家AAA评级的公司，正因会计欺诈而接受正式调查，并需要重新编制财务报表。
正如查理之前所说，我认为AAA评级的公司是典范，应该以最高的会计和道德标准行事。
但现在看来，相当比例的AAA评级公司存在虚假和误导性的财务数据，这让我想到，投资者如何能够放心地投资于任何一家金融服务公司？
还有就是，为什么评级机构不从会计的角度做一些独立的尽职调查，这样他们就可以真正帮助到投资者。
巴菲特：
嗯，金融公司比许多公司更难分析，如果你从事保险业务，你知道，即使你拥有公司，最大的一个挑战就是很难评估理赔费用，以及根据预测调整费用准备金。
这对任何特定时期的报告收益都有巨大的影响，时间越短，假设的微小变化所产生的影响就越大。
你知道，我们会有450亿的损失准备金，但是，如果我必须拿我的生命去赌450亿是略高于还是略低于，我会想很长时间，我的意思是，这会是一个难题。
你可以很容易地得到455亿或445亿这样的数字，如果你关心的是报告给的收益，这将是一个看似很容易玩的游戏。
而对银行来说，主要是看贷款是否良好，我也是银行董事会的成员，贷款的质量很难评估。
这是金融公司的通病，如果你分析喜诗糖果，或者我们的砖生意，他们可能有好的或坏的前景，但他们很难在当前发生的事情上欺骗你。
但对于金融机构来说，情况要困难得多。
然后还有金融衍生品的存在，就导致可能没有人知道，世界上一些大的银行的确切状况。
回到你提到的机构尽职调查问题上，房地美和房利美的董事会都有非常高的级别，而且非常在财务上非常聪明，然而，你知道，一个涉嫌50亿会计欺诈，一个90亿。
那些都是大数字，我不认为那些人疏忽了，只是很难准确地知道金融机构发生了什么。
查理和我是所罗门兄弟公司的董事，查理是审计委员会的成员，但是，仍有很多东西没有被发现，这并不意味着下面的人是骗子。
这只是意味着，计算成千上万复杂的交易非常困难，特别是涉及到多个变量的时候，在任何时刻都很难知道事情的进展情况。
当然，当数字和实际的差异变得巨大时，你会发现，这时往往对季度或年度利润产生令人难以置信的影响，因为这一切的调整都集中在很短时间内。
所以我只是认为你必须接受这样一个事实，保险、银行、金融公司是一个更危险的分析领域。
这个领域既有欺诈，也有随着时间而积累下的大错误，这些年我们看到了很多。
这并不意味着你不能在里面赚钱，我们已经赚了很多钱了，但这很难。
这也不意味着没人本着诚信在经营，但是，我敢拿20家最大的保险公司的石棉估计数打赌，他们的估计肯定离事实差得很远，但我不知道是朝哪个方向偏离，这就是金融公司的本质。
我不会责怪评级机构不能深入研究财务状况，找出那些数据有问题的金融公司。
你知道，你谈到的所有公司都有知名的审计师，我们在伯克希尔的审计师，他们去年花了多少小时？
我不知道有多久，可能是6万或7万小时，我敢肯定，如果你拿主要银行来说，他们花费的时间比这还要多，但是，你知道，他们能确定这些数字吗？我很怀疑。
查理？
芒格：
是的，沃伦显然是正确的。
复杂性的就会给犯错、欺诈提供更好的不被发现的机会，因此，在金融行业，你将会得到更多的欺诈和错误，特别是与那些从河里铲出沙子然后一车车卖出去的生意相比。
正如销售天然气的企业会比销售沙子的企业发生更多的爆炸一样，像这些主要金融机构这样的企业，从本质上来说，会有更多的问题。
这将永远是正确的，当金融机构归政府所有时，情况也是如此。
事实上，世界上一些最糟糕的财务报告是由政府做的，比如中国的国有银行等机构。
所以，如果你觉得金融机构缺乏完善的会计制度，那你就找错了地方。
出自《巴菲特编年史》之2005，大唐炼金师编译。
