观众问：
有的公司单看财务数字，很贵，您买过这样的公司吗？在投资中，定量分析占多少，定性分析占多少？
巴菲特：
最值得买的公司，是那些你觉得从数字上看很贵，舍不得买，但还是很想买的公司。这说明你太看好这家公司的产品了。这样的公司不是别人抽剩了、扔掉的烟头，而是让人难以抗拒的好生意。
我曾经买下了一家生产风车的公司。生产风车的公司，绝对是烟头，真的。我买的特别便宜，我买的价格只有营运资金的三分之一。我们从这笔投资里赚钱了，但是这个钱只能赚一次，不能重复赚。买这样的公司，盈利是一次性的。
投资不能一直这么做，我已经过了那个阶段了。
我还买过电车公司，各种各样的烟头都捡过。在定性方面，我在电话里和对方聊几句，就能把定性因素搞明白。
我们买入的所有公司，我们花在分析上的时间都只有五分钟、十分钟左右。今年我们收购了两家公司，其中 General Re 是一笔 180 亿美元的交易。
我都没去过 General Re 的总部，希望它不是一家皮包公司。（笑）别只有几个人在那边，每个月编一些数字发给我，我从来没去过这家公司。
Executive Jet 是一家分享租赁喷气式飞机的公司，我收购它之前，也没去这家公司看过。三年前，我为我的家人购买了一项租赁计划中四分之一的服务。
我体验过这家公司的服务，感觉它发展的相当好。我看完它的财务数字，就决定买了。
一门生意，要是你不能一眼看懂，再花一两个月的时间，你还是看不懂。要看懂一门生意，必须有足够的背景知识才行，而且要清楚自己知道什么，不知道什么。这是关键。
我常说的能力圈就是这个意思，要清楚自己的能力圈。
每个人都有自己的能力圈，重要的不是能力圈有多大，而是待在能力圈的范围之内。如果主板中有几千家公司，你的能力圈只涵盖其中的 30 家，只要你清楚是哪 30 家，就可以了。
你要对这 30 家公司特别了解，不是说你要读很多东西，做很多功课，才能把它们弄明白。我年轻的时候，为了熟悉各行各业的公司，做过大量功课。
我做功课的方法是和菲利普•费雪学的，所谓的“四处打听”的方法。我出去调研，和公司的客户聊，和公司的前员工聊，有的时候还和供应商聊，只要能对了解公司有帮助的人，我都找他们聊。
我总是找业内人士请教，如果我对煤炭行业感兴趣，我会把煤炭公司都跑一遍。我问每个 CEO：
要是你只能买一家煤炭公司的股票，除了你所在的公司以外，你会买哪家的？为什么？
把得到的信息拼凑起来，经过一段时间，就能把这个行业弄明白。
特别有意思，每次问关于竞争对手的问题，得到的回答都差不多。我会问：
要是你有一颗银子弹，可以用它干掉一个竞争对手，你会干掉谁？为什么？
通过这个问题，能了解行业中的佼佼者是谁。任何一个生意，里面都有很深的学问。
我年轻的时候挑我觉得自己能看懂的公司，下了很大功夫，现在用不着重新做功课了。这是做投资的一个好处，不是一出来什么新东西，就一定要跟着学。愿意学的话，也可以。
我的意思是，如果你 40 年前看懂了箭牌的口香糖生意，今天你还是能看懂这门生意。这些东西，不会因为时间的改变，就能变出什么新花样来。经过积累，脑子里自然会形成一个数据库。
有个叫 Frank Rooney 的人，他经营了 Melville 公司许多年。他岳父去世了，留下了 H.H. Brown 制鞋厂。
Frank Rooney 请高盛把这家鞋厂卖出去。有一天，他和我的一个朋友在佛罗里达州打高尔夫球，随口和我朋友说到了这件事。我朋友说：
你可以打电话问问沃伦。
他打完球之后给我打了电话，我们聊了五分钟，这笔交易就成了。
但是我早就知道 Frank 这个人，也了解这门生意。我大概了解鞋厂这个生意，所以我能做这个决定。
在定量方面，我必须决定多少钱合适。价钱行就行，不行就不行。我从来不谈来谈去，不讨价还价。我觉得对方的出价合理，我就买。要是不合理，买不到我也不在意，还是和以前没这家公司时一样开心。
