1、段永平：
这段时间老在出差，没什么时间上博客写，但看到大家在讨论安全边际。
我其实不完全明白老巴安全边际的意思。
我自己对安全边际的理解实际上是自己对要投资的生意的了解度。
自己觉得风险越小的投入的比例就可以越大些。
比如，在觉得苹果很有投资价值的同时，虽然觉得乔布斯如果离开对苹果一段时间里（比如 3-5 年）影响很小，但没有绝对把握，所以就把投资上限设在 30%。
如果乔布斯现在 35 岁且身体很健康，其他条件不变的情况下，我可以投 80-90%进去。
总的来讲，我感觉中的安全边际指的不仅仅是价格。（2011-06-29）
段永平：
后来越投越多，远远超过当初设想的30%了。（2020-10-15）
网友：
＂安全边际＂实际上指的是理解度而不是价格,这是我听到最好的理解，一语惊醒梦中人。
网友：
巴菲特语录——我们在买入价格上坚持留有一个安全边际。如果我们计算出一只普通股的价值仅仅略高于它的价格。那么我们不会对买入产生兴趣。我们相信这种‘安全边际’原则。
段永平：
这句话我知道，但我依然认为安全边际指的其实不是眼前的价格，而是对投资标的风险的了解。这里的“风险”指的其实不是市场价格的波动，而是实际生意可能出现的变化。（2011-06-29)
2、段永平：
我认为老巴的＂安全边际＂实际上指的是理解度而不是价格。从 10 年的角度看，买的时候比最低价贵 30%其实没多少。（2013-03-02)
网友：
这样的话，能不能产生这样的逻辑，懂的越浅，需要的安全边际越大，然后投资了安全边际越大的企业之后有可能产生更大的收益。
段永平：
懂的越浅，亏的机会越大，而且会赚的越少，因为涨一点就会卖掉的。（2013-03-06)
网友：
所谓安全边际指的应该是自己对公司的理解度而不是价钱。什么价格买完全取决于你自己资金的机会成本。
您这两句话解开了我的很多困惑，但自己理解还不够透彻，还需要多琢磨。
段永平：
其实每个人都会有自己的答案的，就是：你还有更好的选择吗？（2015-06-08)
3、网友：
能不能讲一讲安全边际，就是您投资网易时和投资苹果时的安全边际理念的相同处和不同处？
段永平：
我对安全边际的理解是对公司的理解度而不是股票短期的价格波动。对一个伟大公司而言，有时候一点点价格差别 10 年后看都不是事，但因为差那点价格而错过一个好公司就可能是大事了。（2020-10-15）
网友 ：
这个，超越了巴菲特![[鼓鼓掌]](//assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_03_applaud.png?v=1 "[鼓鼓掌]")
。
段永平：
其实这个问题我想了很多年，一直没懂老巴说的安全边际是什么意思，但自己最后的体会就是这样，不了解的公司再便宜也可能不便宜哈。（2020-10-15)
#段永平# $苹果(AAPL)$
全部讨论
大道：不了解的公司再便宜也可能不便宜。（2020-10）
大道：对一个伟大公司而言，有时候一点点价格差别 10 年后看都不是事，但因为差那点价格而错过一个好公司就可能是大事了。（2020-10）
安全边际就是对公司的理解度，而不是价格。感谢大道，每次看到大道的观点，就会去思考其中逻辑，从中学到了很多。当时看格雷厄姆对安全边际的解释，其实就是数字上的安全边际，这个安全边际理论是对的。只是，巴菲特更深层次的理解了安全边际。安全边际是对公司整个生命周期价值的基础上的打折，不深度了解公司的情况下，就谈不上安全边际。
《安全边际是这个生意的安全程度》
1、段永平：
这段时间老在出差，没什么时间上博客写，但看到大家在讨论安全边际。
我其实不完全明白老巴安全边际的意思。
我自己对安全边际的理解实际上是自己对要投资的生意的了解度。
自己觉得风险越小的投入的比例就可以越大些。
比如，在觉得苹果很有投资价值的同时，虽然觉得乔布斯如果离开对苹果一段时间里（比如 3-5 年）影响很小，但没有绝对把握，所以就把投资上限设在 30%。
如果乔布斯现在 35 岁且身体很健康，其他条件不变的情况下，我可以投 80-90%进去。
总的来讲，我感觉中的安全边际指的不仅仅是价格。（2011-06-29）
段永平：
后来越投越多，远远超过当初设想的30%了。（2020-10-15）
网友：
＂安全边际＂实际上指的是理解度而不是价格,这是我听到最好的理解，一语惊醒梦中人。
网友：
巴菲特语录——我们在买入价格上坚持留有一个安全边际。如果我们计算出一只普通股的价值仅仅略高于它的价格。那么我们不会对买入产生兴趣。我们相信这种‘安全边际’原则。
段永平：
这句话我知道，但我依然认为安全边际指的其实不是眼前的价格，而是对投资标的风险的了解。这里的“风险”指的其实不是市场价格的波动，而是实际生意可能出现的变化。（2011-06-29)
2、段永平：
我认为老巴的＂安全边际＂实际上指的是理解度而不是价格。从 10 年的角度看，买的时候比最低价贵 30%其实没多少。（2013-03-02)
网友：
这样的话，能不能产生这样的逻辑，懂的越浅，需要的安全边际越大，然后投资了安全边际越大的企业之后有可能产生更大的收益。
段永平：
懂的越浅，亏的机会越大，而且会赚的越少，因为涨一点就会卖掉的。（2013-03-06)
网友：
所谓安全边际指的应该是自己对公司的理解度而不是价钱。什么价格买完全取决于你自己资金的机会成本。
您这两句话解开了我的很多困惑，但自己理解还不够透彻，还需要多琢磨。
段永平：
其实每个人都会有自己的答案的，就是：你还有更好的选择吗？（2015-06-08)
3、网友：
能不能讲一讲安全边际，就是您投资网易时和投资苹果时的安全边际理念的相同处和不同处？
段永平：
我对安全边际的理解是对公司的理解度而不是股票短期的价格波动。对一个伟大公司而言，有时候一点点价格差别 10 年后看都不是事，但因为差那点价格而错过一个好公司就可能是大事了。（2020-10-15）
网友 ：
这个，超越了巴菲特
。
段永平：
其实这个问题我想了很多年，一直没懂老巴说的安全边际是什么意思，但自己最后的体会就是这样，不了解的公司再便宜也可能不便宜哈。（2020-10-15)
#段永平# $苹果(AAPL)$
安全边际，有静态的也有动态的，静态的安全原因就是现在的在内在的价值，外在的价格之间的差异。而这种差异随着时间外在环境、市场估值的变化在不断的变化，所以安全边际，安不安全，边际有多大，在于内心主观的状态，也依赖于实际的客观的因素，也就是说安全边陈还是在于主体和客体之间，主体对客体以及自身和客体关系的一种整体性的把握。
如果说安全边际在于对于生意的认识的程度，那么何种程度才有安全边际？
当然越深入越全面越好。
所以投资者重要的还不是如何去认识安全边际，而是要认识生意。
哪来的深入理解能力呀？十年二十年前可能有商业常识的，或者经历西方市场熏陶的，有一定的判断力，做出明显领先散户的投资策略，比如，万科的个人最大股东十年享受房地产发展红利，风来了，猪都飞起来了，现在信息大爆发的时代，作为散户和个体哪里做得到领先一步的深入了解呀？一夜暴富和百倍涨幅是在看小说吧？现阶段能够取得超额收益的估计只有信息诱导加上资金诱导，对于散户包括基金来说，用商业基本逻辑，做好组合取得10-20%当时王道，也是实事求是的态度。
网友：
巴菲特语录——我们在买入价格上坚持留有一个安全边际。如果我们计算出一只普通股的价值仅仅略高于它的价格。那么我们不会对买入产生兴趣。我们相信这种‘安全边际’原则。
段永平：
这句话我知道，但我依然认为安全边际指的其实不是眼前的价格，而是对投资标的风险的了解。这里的“风险”指的其实不是市场价格的波动，而是实际生意可能出现的变化。（2011-06-29)
越说越玄乎，安全边际的下限就是现在用一元钱买现在价值两元钱的企业，上限就是用现在的两元钱买现在价值一元钱未来价值二十元钱的企业。要分清价格和价值，便宜和贵。巴菲特买比亚迪的时候安全边际是什么？是便宜还是贵？卖的时候安全边际变化了没有？
不懂不做是投资赚大钱的秘诀！因为你懂的越浅，亏的机会越大，而且会赚的越少，因为涨一点就会卖掉的。
安全边际指的其实不是眼前的价格，而是对投资标的风险的了解。这里的“风险”指的其实不是市场价格的波动，而是实际生意可能出现的变化。
＂安全边际＂实际上指的是理解度而不是价格。从 10 年的角度看，买的时候比最低价贵 30%其实没多少。
所谓安全边际指的应该是你自己对公司的理解度而不是价钱。什么价格买完全取决于你自己资金的机会成本。
网友：
所谓安全边际指的应该是自己对公司的理解度而不是价钱。什么价格买完全取决于你自己资金的机会成本。
您这两句话解开了我的很多困惑，但自己理解还不够透彻，还需要多琢磨。
段永平：
其实每个人都会有自己的答案的，就是：你还有更好的选择吗？（2015-06-08)
3、网友：
能不能讲一讲安全边际，就是您投资网易时和投资苹果时的安全边际理念的相同处和不同处？
段永平：
我对安全边际的理解是对公司的理解度而不是股票短期的价格波动。对一个伟大公司而言，有时候一点点价格差别 10 年后看都不是事，但因为差那点价格而错过一个好公司就可能是大事了。（2020-10-15）
段永平：
其实这个问题我想了很多年，一直没懂老巴说的安全边际是什么意思，但自己最后的体会就是这样，不了解的公司再便宜也可能不便宜哈。（2020-10-15)
![[鼓鼓掌]](http://assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_03_applaud.png?v=1 "[鼓鼓掌]"){kind=small}
。