这个演讲是经典中的经典。
这个演讲是经典中的经典。
我买一家农场,五年里没人给我的农场报价,只要农场的生意好,我就开心。我买一个房子,五年里没人给我的房子报价,只要房子的回报率达到了我的预期,我就开心。
我寻找的是简单的生意,很容易理解,当前的经济状况良好,管理层德才兼备,这样的生意,我能大概看出来它们十年后会怎样。
有的生意,我看不出来十年后会怎样,我不买。一只股票,假设从明天起纽约股票交易所关门五年,我就不愿意持有了,这样的股票,我不买。
我买一家农场,五年里没人给我的农场报价,只要农场的生意好,我就开心。我买一个房子,五年里没人给我的房子报价,只要房子的回报率达到了我的预期,我就开心。
人们买完股票后,第二天一早就盯着股价,看股价决定自己的投资做得好不好。糊涂到家了。买股票就是买公司,这是格雷厄姆教给我的最基本的道理。
买的不是股票,是公司的一部分所有权。只要公司生意好,而且你买的价格不是高得离谱,你的收益也差不了。投资股票就这么简单。要买你能看懂的公司,就像买农场,你肯定买自己觉得合适的。没什么复杂的。
很奇怪的是,可口可乐被百事可乐也打的够呛,怎么就算是护城河很宽广呢,至少也没有盖过百事可乐一头的
涨跌都是别人对你手里股权的报价
护城河的表现形式有很多。我们的汽车保险公司 GEICO 的护城河是低成本。
买股票就是买公司,买公司就是买自己能看懂的,十年后确定赚大钱的。不满足要么不碰,要么果断卖出。剩下的就是持有了。
再温习下伟人的智慧。苹果,腾讯是网络效应,护城河深。茅台,可口可乐是消费品牌,有长期文化支撑,护城河深。阿里,美团,拼多多,京东是消费者和商家的双边规模效应,有先发优势但护城河中等,不够深。五粮液,泸州老窖是消费品牌,品牌力不如茅台这类奢侈品,有文化优势但护城河中等。按段永平说的,商业模式是第一位要考虑的,其次才是企业文化、管理层、价格。
再复习