股东：
之前年会上我曾问过你们，小资金该怎么投资？如果你们是小资金会怎么做，是否会做一些事情，比如你以前在巴菲特合伙公司经常做的清算套利。
你也承认，你不会像今天一样，只是一个买入并持有的投资者。
你还谈到，你在100万美元以下所做的许多投资与股票无关，而是其他类型的证券，但你们你们两人都没有详细说明这一点。
所以我想你们能不能再详细说明一下，在过去的非股票投资方面，与你今天的买入并持有策略有什么不同？
那么你会做些什么呢？也许你可以给我举一个你在50年代和60年代做过的例子。谢谢。
巴菲特：
嗯，如果我用少量的钱工作，这将为我打开成千上万的可能性。
我将主要寻找错误定价，这些错误定价可能是在债券领域。
我们有时发现，债券的定价非常错误，但那些只占伯克希尔仓位的跟小部分，不过如果用100万美元，就会有很大的不同。
也可能是在美国或其他地方的股票，比如几年前我们在韩国发现了一些公司，它们便宜得离谱。
你知道，你基本上肯定能够获得非常可观的回报，但你不能在这上面投入大笔资金。
所以可能是在股票上，也可能是在债券上，它能容纳的金额不会很大。
但是，我有一个朋友汤姆点·纳普，他过去常常通过购买税收留置权来赚钱，一个有事业心的人，可以找到很多不同的方法来赚钱。
你会发现这些机会中的大多数将在小股票，如果我们用的是小额资金，会投资在投资小型股票或一些专门的债券。
出自2008年伯克希尔股东大会上午场第26个问答，大唐炼金师翻译于2024年1月8日。
