巴菲特对企业估值是真的有算自由现金流的，至于他说很多企业不用算，是因为他很了解了，加上他不追求精确。他是用不同的折现率来预留安全边际。
我们看看老巴靠什么选择折现率，下图是1994年巴菲特在伯克希尔股东大会上回答股东的问题，如果他对一家企业很确定，就用低一些的折现率计算公司价值。
唐朝是用无风险收益率作为折现率，算出来估值以后直接打五折，这个五折就是安全边际。
段永平估值是毛估估，他更看重商业模式，对估值不是那么在意，段永平对安全边际的理解是【安全边际是对要投资生意的理解程度】。
其实这三个人的差异不像很多人说的那样大，甚至可以说是殊途同归，异曲同工，其实很好解释，段永平、唐朝的投资都是跟巴菲特学的。
$贵州茅台(SH600519)$ $腾讯控股(00700)$ $比亚迪(SZ002594)$ #巴菲特# #唐朝# #段永平#