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我想再简单地把我⽬前对投资的基本理解写⼀下：
1. 买股票就是买公司。所以同样价钱下买的公司是不是上市公司并没有区别，上市只是给出了个退出的⽅便⽽已。
2. 公司未来现⾦流的折现就是公司的内在价值。
买股票应该在公司股价低于其内在价值时买。⾄于应该是40%还是50%（安全边际）还是其他数字则完全由投资⼈⾃⼰的机会成本情况来决 定。
3. 未来现⾦流的折现不是算法，是思维⽅式，不要企图拿计算器去算出来。当然，拿计算器算⼀下也没什么错。
4. 不懂不做（能⼒圈）是⼀个⼈判断公司内在价值的必要前提（不是充分的）。
5. “护城河”是⽤来判断公司内在价值的⼀个重要⼿段（不是唯⼀的）。
6. 企业⽂化是“护城河”的重要部分。很难想象⼀个没有很强企业⽂化的企业可以有个很宽的“护城河”。
“理性”地⾯对市场每天的波动，仔细地检查每⼀个⾃⼰的投资理由及其变化是⾮常重要的。
好像我对投资的理解就是这么简单。但这个“简单”其实并不是太简单，事实上这个简单实际上⾮常难。
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在此再次推荐⼀下《穷查理宝典》，查理对“实际上⾮常难”的东⻄很有办法。 对刚刚开始了解价值投资的⼈来说，李路写的序⾮常值得认真读⼏遍。
希望不要觉得这本书贵，因为值。我是这个⽉初去LA参加查理的股东⼤会时买的。110美金⼀本买了两本（ 没有查理签名的是60美⾦⼀本），我觉得这可能是我⼀⽣中最好的⼀笔投资。（ 其实我两年前就买过两本原⽂的，⼀直没看，所以真的有点贵）
2010-05-25 15:32:09
