$SolarCity(SCTY)$ 就是个pos。今天虽然普跌，但更显它是pos。破公司经常放点料出来，一会儿是纽约州建厂，一会儿又是在n个州扩张presence，结果暴涨一下就被千刀慢剐卖掉了。这些类别的消息，通过公司SEC filing或者news release出来，都不知道是经过几手了。用强有力的数字说话比用we'll do a, b, c, d, etc. 靠谱得多。 前些日子黄金小人发了一篇全面分析scty的文章，带bullish bias，虽不赞同其中观点，但欣赏他和他的小伙伴们用知识和论据说话。我本说想细说反面观点，但又觉得懒得组织语言。总之，老生常谈的什么利率，补贴，转移loss到VIE为生意的core卖点等等不提了，反正scty罪孽多，levered free cash flow糟糕，debt relative to free cash flow的糟糕程度注定它无力有效廉价扩张，通过VIE融资，股东在效益面前仅是second in line，更何况有多大效益可言？ operating margin，ROE, ROA都是负的，真没羞。当然这也不是关键，有些公司有些阶段就该是这样。关键是，SCTY实质就是不容易赚钱，到它能生成合理正自由现金流的时候，它不知道要砸多少钱进去，这些钱可以本otherwise invested into areas with much better returns, 说到底还是未来资本的当前价值问题。。。就说这些了，再多说又像是要写个paper出来。