市场利率下行、“报行合一”实施，对银保市场的影响不言而喻。银保渠道“整顿”的阵痛期尚未消退，监管开始紧急出手，从另一个层面开始为银保松绑。
5月9日，国家金融监管总局对外披露一则通知，核心内容两段话，却引起了市场的高度关注。
一方面，明确了商业银行代理互联网保险业务、电话销售保险业务和其他保险业务，各级分支行及网点均不限制合作保险公司数量。前提是保险公司在合作区域具务线下服务能力。
另一方面，明确银保合作除了双方法人机构签订协议外，一级分支机构也可以，不过需要事先获得其法人机构的书面授权，并及时备案。
第三方面，明确委托代理协议约定的佣金率不得超过保险公司法人机构产品备案的佣金水平。言外之意，在执行“报行合一”方面一视同仁。
政策观察
这无疑是一大利好，对于保险公司、商业银行而言。
按以往的现实，银保合作，为了避免同业恶性竞争，规定每一个网点合作的保险公司数量不超过3家。
以往，通过这样的方式的确避免了恶性竞争，每一家保险公司都会根据银行客户的需求推出更有竞争力的银保产品，并提供更加人性化的保险服务，旨在收获更多的保费。
当下，市场发生了翻天覆地的变化，利率下行之下，对理财性质的保险产品提出了很大的挑战，很多保险公司在银保渠道开始限额销售，以缓解投资端面对的压力。如此一来，银行网点的全年任务完成很可能受到影响，而由于受限于合作3家保险机构，又无法与更多的保险公司合作，这也将无法为银行客户提供更多样化的保险产品。从另一个层面来说，没有资格签约的保险公司只能眼巴巴看着，难以如愿实现银保的拓展。
如此一来，合作数量不设限、一级机构有限权，这将进一步促进银行与保险公司的业务互动，最终也可能实现保险公司雨露均沾，银行也乐见其成，双方皆大欢喜。
正如监管所言，本着“互利共赢、共同发展、保护消费者利益”的原则，共同促进商业银行代理保险业务的持续健康发展。
从多方来看，这无疑是一大利好政策，市场也希望未来的银保渠道收入实现大涨。究竟能助推银保渠道改变多大，还有待进一步观察。
有一个现实需要面对的是，目前银保渠道的保费收入，无论是期交业务，还是趸交业务，都出现了明显的下滑，而且这种趋势越来越明显。这是自去年下半年银保严格执行“报行合一”规定之后的一大变化。
这或许也是监管此次紧急出手的一大缘由。
下面，一起来看看『A智慧保』最新的银保深度分析。
深度分析
据『A智慧保』获得的行业交流数据，今年4月，银保期交保费189亿元，不仅同比减少40%，且降幅明显高于3月份的20%和一季度的21%。这也意味着，行业银保渠道二季度“开局不利”，颓势未消，而且加重。
从行业主体的银保渠道经营表现上看，今年4月，寿险“老七家”银保渠道新单期交保费集体负增长，平均降幅为26%；而与银保渠道强关联的银行系险企，则明显出现了“分水岭”，负增长超70%的有之，逆势大增近160%的也有之。
『A智慧保』还从行业内获悉，4月份银保渠道趸交保费162亿元，同比下降43%，比2022年同期减少了50%，有业界人士预测今年全年的趸交保费可能会首次低于期交保费。
今年以来，在宏观政策持续发力下，资本市场有所回暖，险企资产端“稍有喘息”。这样的“喘息”在当前低利率背景下显得格外珍贵，为负债端“报行合一”整改阵痛期争取到了一丝空间。
01
“老七家”延续普降，银行系降幅最小
寿险“老七家”、银行系险企以及其他重点经营银保渠道的中小险企的保费数据，很能反映市场“冷暖”。
今年前4个月，中邮人寿银保渠道保费名列第一，为249.9亿元，同比增速为-6%，保费大幅领先排名第二的大家人寿1倍。
前4个月中，银保渠道保费排名前十的险企中，只有富德生命、农银人寿银保渠道的保费是保持正增长的，分别为90.7亿元、71.1亿元，同比分别增长42%、39%。
险企银保渠道1—4月保费汇总（亿元）
就拿中邮人寿来看，其2023年财报明示，“银保渠道作为其保费规模增长和价值成长新的增长点”。
中邮人寿介绍，去年邮银主渠道赋能焕新，保险规划师队伍和专兼职讲师队伍建制近6000人。银保外拓提速扩量，团险渠道步入快车道，中介渠道多点开花，银保外拓、团险、中介共计实现新单保费54亿元。中邮人寿还与招商银行、交通银行、中信银行和民生银行等4家全国性银行合作，并逐步拓展其他全国性商业银行和区域性商业银行。
中邮人寿还介绍称，银保渠道的深度融合不再是单纯的市场选择，而将成为战略考虑。在原来“货架式”营销模式下，银行跟险企之间其实很难深度赋能。例如，长期复杂产品一定会需要更多的专业知识体系，而一般的营销人员较难胜任。未来银行系险企一定会在产品开发和客户共同经营上有更多的协同和融合，在“报行合一”的背景下，将进一步加速银保深度融合的趋势。
可以想见，就是保费收入规模最大的中邮人寿，如此举全力打响“保卫战”，在今年前4月也出现了小幅下滑，其他多数险企的表现也就不言而喻了。
聚焦行业主体，今年1—4月，银行系险企虽整体同比波动幅度较小，但分化态势十分明显：10家银行系险企中，6家银保渠道新单期交保费收入同比下滑；除了中邮人寿，光大永明、中银三星、建信人寿、中信保诚、招商信诺降幅分别为73%、53%、23%、16%、10%。中荷人寿、交银人寿、农银人寿、工银安盛4家则逆势增长，分别增长156%、49%、39%、18%。
寿险“老七家”银保渠道保费则呈普降态势，降幅在20%—32%之间。例如，人保寿险与太平洋人寿均降20%，太平人寿与新华人寿均降27%，平安人寿与泰康人寿均降32%，中国人寿降26%。
其他主要险企中，今年前4月，银保渠道保费下降幅度也表现不一，例如，大家人寿降幅30%，瑞众人寿降幅24%，和谐健康降幅55%，阳光人寿降幅44%，国华人寿降幅22%，海港人寿降幅48%，君康人寿降幅38%，信泰人寿降幅63%，幸福人寿降幅10%，百年人寿降幅66%。
但也有险企的银保“逆势”大幅增长，如中融人寿、富德生命人寿、前海人寿，涨幅分布为119%、42%、28%。不过，这3家险企的偿付能力报告已有较长一段时间处于“未披露”状态，银保渠道的产品形态尚不得而知。
02
资产端在减压，负债端留空间
2023年8月以来，监管三度发声“报行合一”，且不断细化关于“报行合一”的监管细则。
今年1月，监管发布《关于规范人身保险公司银行代理渠道渠道业务有关事项的通知》，标志着正式文件出台，对“报行合一”提出更明确和严格的要求。
之所以有此底线要求，源于相较于保险公司，银行在全国的网点布局铺得更开，原先保险公司借助银行渠道销售保险产品时，会给予从事销售产品的银行人员额外的“红包”，这样银行人员销售的积极性也会提高。但是，在这样的行为下，会导致险企之间的恶性竞争，也会提高险企资产端的成本。依托打“价格战”的方式销售保险产品，对于保险行业的高质量发展而言，并非长久之计。
近一年来，监管对于险企银保渠道“报行合一”的整改效果可谓立竿见影。去年10月20日，国家金融监管总局人身保险监管工作相关负责人在2023年三季度银行业保险业数据信息新闻发布会上表示：“初步估算，银保渠道的佣金费率较之前平均水平下降了30%左右。”
事实上，对于银保渠道“报行合一”的严监管还有一个重要背景，那就是在金融让利于实体经济以及资本市场萎靡的背景下，险企投资端收益长时间处于承压状态。在负债端成本高企下，险企资产端只能选择“过紧日子”。
好消息是，目前资本市场环境在逐步好转。继2004年、2014年两个“国九条”之后，国务院在今年4月中旬发布新一版“国九条”，这给震荡中的资本市场迎来一针“强心剂”。新“国九条”发布后的首个交易日，A股三大指数均涨逾1%。
资本市场的回暖有助于险企缓解资产端压力，不仅A股市场，恒生指数近期也突破“万八关”。高盛发布的最新报告显示，鉴于A股市场更有利的政策敏感性和引人注目的流动性动态，对A股市场保持战略性的乐观态度，预计未来12个月A股、H股分别有12%、8%的潜在上涨空间。
03
银保渠道在转型，头部险企做什么
转型深水区，头部险企在银保渠道的调整被视为行业“灯塔”。
『A智慧保』观察到，五大A股上市险企中，中国太保和新华保险在2024年一季度财报中提到了银保渠道的最新布局发展。
中国太保在财报中指出，银保渠道坚持高质量发展路线不动摇，深耕战略合作渠道，巩固合作阵地；聚焦队伍专业能力提升，加强行为标准化管理；深化高客专业经营，持续优化产服供给，强化客群分层精细化经营。一季度银保渠道实现规模保费123.79亿元，其中新保规模保费87.18亿元，受“报行合一”政策影响，同比下降21.8%。
新华人寿表示，银保渠道坚持高质量发展理念，优化业务结构；强化渠道合作，积极寻找机会；提升专业能力，打造精英团队；着力降本增效，改善经营效率。一季度，渠道实现保费收入158.75亿元。
对于银保渠道落实的最新进展，中国人寿副总裁白凯在该公司2023年度业绩发布会上也有所透露。从目前银保渠道来看，中国人寿已经设计了全新的银保产品体系，进一步加强了银保渠道的费用管理，已经完成了全部代理银行的手续费协议的换签工作，整体实现了平稳过渡。
东莞证券认为，从长期发展来看，“报行合一”有利于在激烈的竞争环境下重塑更加规范的银保合作生态。“报行合一”实施后，可以让粗放高速发展的银保渠道慢下脚步，回归正轨，去寻找更为稳健的发展方向，实现银行和保险公司的互利双赢。保险公司无法再用“贴补手续费”等高返费策略来吸引消费者，这也将倒逼行业竞争重点切换到产品本身和服务质量上，开发更具差异化的产品以及探索销售渠道的多元化。
“报行合一”或许也会加速保险行业的洗牌过程。“一些规模较小、短视激进、没有核心竞争力的保险公司生存空间将率先被压缩，甚至可能面临被淘汰的风险；而那些能够有效控制成本、提高效率的保险公司能够在竞争中脱颖而出。”东莞证券研报认为。
“报行合一”在压实压紧，而合作权限在灵活放松，一紧一松，在于原则性与灵活性的结合。未来，险企势必将不断提升资产端费用管理的精细化程度，产品的新业务价值率也将有一定的提升，这些都有助于保险业实现高质量发展。
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