在2019年8月LPR改革之后，贷款市场报价利率（LPR）与中期借贷便利（MLF）利率之间的联系更加紧密。
这项改革旨在深化利率市场化，提高利率传导效率，并推动降低实体经济融资成本。
新的LPR形成机制基于公开市场操作利率加点的方式，主要由MLF利率决定，这使得MLF利率变动对LPR产生了直接的影响。
近年来，尽管存在预期，MLF利率与LPR之间的“脱钩性”逐渐显现，二者的不同步性增加。
这种不同步性可能源于多种因素，包括市场对资金的需求和供应情况、银行自身的资金成本及其风险评估等。
2024年7月16日，中国人民银行通过利率招标方式进行了大规模的逆回购操作，总额达到6760亿元，创下自1月17日以来单日操作量的新高。
此次操作中，有20亿元的7天期逆回购到期，因此实际净投放资金为6740亿元。
这一巨额操作引发了市场的广泛关注和讨论，显示出央行在管理流动性方面的积极姿态。
虽然7月份的MLF操作利率保持稳定，市场上仍有预期认为当月的LPR可能存在下调的可能性。
这种预期反映了市场参与者对于政策方向的敏感性以及对未来货币政策变动的关注。
从长期来看，MLF利率的调整无疑会对LPR产生重要影响，但短期内其他因素—如银行的资金来源成本、市场供求状况及风险偏好等—同样会对LPR的形成产生影响。
此外，逆回购操作的规模和频率也会影响市场的流动性状况，进而间接影响到LPR的水平。
尽管MLF利率和LPR之间存在直接的关系，但多种经济和市场因素共同作用的结果使得二者之间的变动并不总是同步。
未来，监管层可能会继续采用各种货币政策工具，以确保市场流动性的合理充裕并促进经济的平稳健康发展。