原文发表于2019年4月8日
历史总是重复的。
最近一段时间以来，期权交易者普遍感觉到期权价格比之前贵了不少，现在的平值期权，距离到期日还有13个交易日，都要700多元，而1月份时这个价格只要500元以下，2月份稍微贵点。超级贵的期权价格让投资者感觉买方无从下手，但是他也就是一直有趋势性的上涨，甚至一些虚值期权也是。
期权价格的贵和便宜，说到底和波动率有关，1月份距离到期还有13天到期的期权价格很便宜，那时候的波动率低到了18%
而目前的波动率高到了32%，期权价格自然贵了不少。
再看看2020年4月13日的4月、5月合约价格
情况已经反过来，而且从半个月前的高点到现在，下降的太快了，降得我们都来不及上仓位。
那么为什么会有这么高或者低的波动率呢？可以从几个方面来解释：
标的波动幅度的大小
随着50和300标的价格接近4元、6元，50ETF每天波动5分钱、300ETF波动1毛钱跟玩儿一样，比如2019年4月8日最高2.994，最低2.919，波动范围高达7分钱，很多期权在实值和虚值之间切换，做过美股期权的朋友就知道，波动大的股票的波动率自然应该比温吞吞的指数要高的多。
买方的热情
2019年和2018年完全不同，2019年似乎是个牛市的起点，很多人非常热情的买股票或买认购，有时候就不那么看期权的价格了。
而2021年1月，买方稍微赚点就想跑，波动率上不去
卖方展现实力
在现在接近4元、6元的这个位置，波动率也维持在22%左右，说实话有些卖方的力量还是可以的，持有现货卖认购，组合策略卖认沽，比如4月8日的5月和6月份2500以下认沽。而卖出300元以下的认沽，一个月到期收益不超过10%，在股市行情很好的时候，他们宁愿选择去买股票，满仓满融还不用看，卖出期权还要天天盯盘，虽然回撤时都一样回撤，但都会觉得股票回撤总会涨回来，期权回撤就不一定会回来。而且现在很多卖方是风险厌恶型，一个月赚10%感觉很正常，若是亏2%就受不了。
那么，在期权价格比较便宜的时候，应该怎样操作好？简单的说可能有这几种方法：
用卖方、轻度实值买方来表达你的看法
备兑
合成策略
价差策略
深度实值
但总的来说，高倍数的期权显得更加为难。。。。