怎样把期权卖的更合理呢？
一、卖期权的保证金制度
卖出期权，需要交纳保证金，50ETF期权义务方的保证金按上交所的规则来算，开仓保证金最低标准：
认购期权义务仓开仓保证金＝[合约前结算价+Max（12%×合约标的前收盘价-认购期权虚值，7%×合约标的前收盘价）]×合约单位认沽期权义务仓开仓保证金＝Min[合约前结算价+Max（12%×合约标的前收盘价-认沽期权虚值，7%×行权价格），行权价格] ×合约单位
维持保证金最低标准：
认购期权义务仓维持保证金＝[合约结算价+Max（12%×合约标的收盘价-认购期权虚值，7%×合约标的收盘价）]×合约单位认沽期权义务仓维持保证金＝Min[合约结算价 +Max（12%×合标的收盘价-认沽期权虚值，7%×行权价格），行权价格]×合约单位
简单的说，当月价格在300元/张以下的合约，保证金在3000元左右，500元/张左右的合约，保证金4000元左右，更贵的合约保证金高，但是能马上把卖出期权合约的权利金收入囊中，实际上也高不了太多。
二、不同行权价保证金与净支出对比
在50ETF期权上，卖方保证金制度随着卖出期权合约的不同，存在一个比较有意思的现象（以2019年1月3日卖出1月份认沽期权为例，当天50ETF收盘2.261元），如表1：
表1 不同行权价的保证金对比表
从表1可以看出，期权从虚值到实值权利金逐渐递增，但保证金增长的速度和权利金增长的速度不是线性关系，从保证金是权利金的倍数来看，虚值期权的倍数最高，随着变成平值、实值，这个倍数逐渐减少，但是相对金额是增大的，从净支出来看，虚值到平值阶段，净支出增加较多，而在平值之上的实值期权，实际上每张的净支出是基本相等的。也就是说，如果你卖出了一张虚值期权，在它上涨到平值的阶段，风险度陡然上升，面临的追加保证金风险比较大，这个会让你及时的进行止损，因为若不止损，就会亏损越来越快，这也是平值附近期权的delta斜率最大，gamma达到峰值的影响。但在实值期权和深度实值期权，不管卖出的有多实值，净支出基本相等，因为这些实值期权，delta接近于1，基本就是跟随标的的涨跌金额，标的涨跌0.01元，这些期权也涨跌0.01元。
三、作为参考
可以看出， 降波日内卖深度实值资金利用度最佳，波动率高位或中位，月中双卖平值资金获利比也会不错。
卖期权的保证金制度的非线性，其实对卖方是个保护，让他们在期权从虚值变动到平值附近时，面临较大的追加保证金压力，从而不会温水煮青蛙，承受过大的风险。而期权买方的限仓制度，首先能让 买方不会一下子上很大的仓位，被动做好了资金管理，就算是某次赚了很多利润，也没有可能把全部的利润继续买入期权，最多只能买账户资金的30%，从而能保住大部分的利润。这两个制度的严丝合缝，是当前期权规则的一个很好的应用。
1月15日，截止下午13:35，还是涨的非常好，无论从各大成分板块成分股的协同，还是从实值、虚值期权的涨跌幅度来看，都比较好。
日内会有波动，说做多做空，要看你说的级别，有时候做日线操作者的回撤，就是日内次级波的的利润来源。
