第二节 定性分析方法（一）
定性分析在公司分析中属于较难的地方，其难度主要在于定性判断要求一定的主观性，而这种主观性又要求具有较高的准确性。
从某种程度上说，定性分析是定量分析的升华：定性分析是定量分析的结论性表述，也就是说定性分析的结果一定程度上需要定量分析中的数据支撑。那么问题来了，如何进行定性分析？
首先我们需要明确定性分析的目标，个人认为主要有两种形式：得出公司估值的定量结论，或者得出公司是否具有大概率成长性的定性结论，如果可以的话能否对成长性进行定量？为了达到这一目标，我们可以分解的目标有：
1、公司所处行业是否具有较高的成长性？当前的公司主营业务所处的行业发展阶段是在何处？
2、公司的产品是否有竞争力：如果是市场独有的话，这种垄断或者寡头地位是否能够维持？如果是完全竞争市场的产品，是否有获得溢价的能力，如果有溢价的能力，这种能力能否维持？公司能否占有更高的市场份额（往往获得溢价能力强的产品，能更容易获得更高的市场占有率）？
3、公司的经营能力如何？是否有可见的有竞争力的管理水平。而这种管理能力能否打造出公司的竞争力，确切的说是打造出产品的竞争力。
显然回答上述问题，我们仅仅通过定量分析是很难做到的，必须在定量分析的基础之上，升华出定性分析。而这一步，就需要一些经典的理论给我们指引方向，从而找到朦胧可见的方向。
在定性分析这一领域，由于具有主观性，方法自然层出不穷，下面提出一些个人的思考，希望能够抛砖迎玉。
（一） 马斯洛需求层次理论：产品竞争力的形成
马斯洛需求层次理论是人本主义科学的理论之一，由美国心理学家亚伯拉罕·马斯洛在1943年在《人类激励理论》论文中所提出。书中将人类需求像阶梯一样从低到高按层次分为五种，分别是：生理需求、安全需求、社交需求、尊重需求和自我实现需求。
其中前两者称之为基本需求，后三者称之为高级需求。区分与上述理论的观点，我将产品的基本需求定义为，产品的基本功能诉求；而高级需求定义为，在基本功能诉求之外的：质量、稳定性、赋予的产品特性、使用者的表达需求等为高级需求。由于产品所面对的就是客户的需求，在何种程度上满足客户的需求决定了产品的竞争力。
对于大多数完全或接近完全竞争的市场中产品，对其产品满足需求层次的分析才具有意义；而对于一些因技术等原因形成寡头垄断局面的公司显然意义并不大。对于他们我们只需要关注他的垄断局面能否维持。
另一方面，不同群体和个人对于产品的高级需求是有不同侧重的，也就是说不同的群体愿意付出的溢价是不一样的。企业或者公用事业团体，更愿意为质量优越，性价比高支付溢价。
而个人除了性价比，更愿意为那些满足其高级需求，如产品给其带来的情感体验付出更多的溢价：例如茅台，巴菲特钟情的喜诗糖果，均是在满足基本需求的同时能更多的带来高级需求的满足而获得市场的溢价。
当然有很多产品，其稳定的性价比，良好的使用体验，就足以打动客户从而获得溢价。因此我们有理由相信：一个产品只有满足更多的需求的时候，尤其是高级需求时，才能获得更多的溢价。
（二） 马太效应：竞争力强化效应
马太效应，名字来自圣经《新约·马太福音》一则寓言： “凡有的，还要加倍给他叫他多余；没有的，连他所有的也要夺过来”。
马太效应指的是强者愈强、弱者愈弱的现象，广泛应用于社会心理学、教育、金融以及科学领域。马太效应，是社会学家和经济学家们常用的术语，反映的社会现象是两极分化，富的更富，穷的更穷 。
在对公司的定量分析后，如果我们发现一些公司在同业中有比较竞争优势，而这种竞争优势并不是通过持续的让利获得的，那么我们有理由相信其在竞争中就已经建立的较为强势的地位。
这种强势的地位，如果管理得当因为马太效应将会在可见的未来得以加强，从而在更长的市场竞争当中获得优势，这一优势的持续性，是公司获得较快成长的重要保证。
具体在竞争中，我们可以通过公司的ROE，利润率等定量数据得出公司的比较竞争优势，这种优势往往会因为马太效应而得以加强，从而获得更多的市场份额和溢价。