美国股市的价值因子跑输市场已经多年，“价值的价值”已经处于历史极低的位置。过去一年，800价值跑输800成长20个点，价值因子暴露较多的红利策略同样表现不佳，市场风格的分化同样非常严重。风水轮流转，太便宜了就要反转，对个股如此，对因子也是一样。