谢谢@prophetxu 兄！经你多次提醒，昨天抽空看了一下vonovia，不仅公司质地不错，当前价格还也颇具吸引力。
1）穆迪A-/标普BBB+信用评级，是我看到的欧洲REITS及准REITS中最高的，不知道是否还有其它更高评级的？LTV保持在45%以下，很稳！
2）不考虑2015年大并购影响，仅从2016年起至2020年，AFFO/share年化增长达到了8.4%，增速一点也不比美国的几个大蓝筹公寓REITS差啊！3）派息比例始终稳定在70%（公司派息政策），紧跟业绩增长。
3）不考虑今年大并购（收购Deutsche Wohnen）的影响，今年预计每股AFFO达到2.64，按70%派息率及刚才46.8欧元的价格计算，股息率近4%，比$艾芙隆海湾社区(AVB)$ 、$埃塞克斯信托(ESS)$ 和$公平住屋(EQR)$ 都高；P/AFFO估值为17.7X，不仅显著低于过去6年均值21.4（即使扣除2020年，均值为20.7），也显著低于美国同行。按EV/EBITDA估值，则为27.4X左右，与ESS和EQR差不多，但低于AVB的28.5X。
4）虽然美国同行现在有些高估，但考虑德国、美国十年期收益率的巨大差异，VNA的估值显然要高于美国同行才对。无论横向还是纵向对比，现价都是低估的，上午开始买了一些。
有空我们再详细研究一下，尤其是它家的公寓面向中低收入阶层比较多，你在德国，有没有其它政策方面的风险？谢谢！