SMM12月29日讯：2020年，锌价经历一季度的大跌后一路高歌猛进，这一方面主因国内疫情率先全球各国得到及时管控，国内经济及制造业在经历短期阵痛后迎来强力复苏；另一方面，海外疫情的全面爆发，令海外锌矿供应受到抑制，且国内锌精矿加工费持续下跌，对锌价形成有力的支撑。
第一季度，在国内疫情与海外疫情的双重打击下，沪锌主连最低报14245元/吨，创2016年4月中旬以来新低。进入二季度后，沪锌主连低位回升。三季度沪锌主连一度上涨至20460元/吨，创2019年6月中下旬以来新高，之后价格有所回落。
四季度，由于锌矿供应偏紧，一定程度上支撑锌价，锌价最高报22305元/吨，再创新高，截至12月29日日内收盘，沪锌主连报21025元/吨，年内涨幅为17.13%。
SMM国产锌精矿周度TC（元/金属吨）
12月，沪锌指数整体偏强震荡。从基本面来看，矿端，据SMM调研，截至12月25日，国产锌精矿TC为4150元/金属吨，创2018年9月中下旬以来新低，锌矿供应依然偏紧，1月预计仍有继续下调的空间，支撑锌价。
而冶炼厂由于加工费不断下跌，生产利润较低，且部分冶炼厂由于锌矿供应问题小幅减产，另部分冶炼厂常规检修减量。
SMM七地锌锭周度库存（万吨）
库存方面，据SMM了解，截至本周一（12月28日），SMM七地锌锭库存总量为14.62万吨，较上周五（12月25日）增加3200吨，较上周一（12月21日）下降7800吨。虽周一库存较上周五有所累积，但较上周一仍是录减，暂未出现明显累库迹象。目前国内锌锭库存保持低位，表明下游消费韧性仍存，对锌价提供支撑。例如华东华南地区消费相对较佳，订单淡季不淡带动企业维持正常生产，卫浴、五金订单表现较好。
但镀锌方面，由于寒冬天气以及企业生产用电量同比增加，12月天然气价格一路飙升，且钢材价格涨幅较大，压缩镀锌企业利润，导致订单走弱。叠加北方地区环保限产的影响，部分企业限产减排。总体来看，镀锌订单走弱。
展望1月，SMM认为，下游春节假期前将陆续放假，国内消费将持续性萎缩，而冶炼厂开工环比出现恢复性增长，短期供过于求或对价格上行空间产生抑制。后续仍需关注疫情发展情况，如若疫情得到有效控制，宏观情绪向好亦会提振锌价，预计1月锌价以宽幅震荡为主。