上星期买了少量中信股份，开始重新关注银行股，当然我是顺序搞反了，应该先研究再决定买卖。
银行的业务分为三大块，利息差，手续费与佣金，还有归类为其他的各类收入，三者当中，利息差占比最大是主营业务，而手续费佣金则毛利率最高。
比较一下四大银行以及各大股份制银行，发现在利差这一块，以2019年的数据，工商/建设/农业/招商，这四家银行最强，每收到100元利息，只需支出41至43元利息，净得57至59元利差(净利差收入56.7%~59.1%)，反应了这四家银行获取低息存款的能力最强。
中行/平安/光大/中信，这四家紧随其后，净利差收入47.4%~50.4%，而交通/民生/兴业三家银行则最弱，净利差收入低于40%，每收到100元利息，需要支出多于60元利息。
银行业务当中的手续费与佣金这部分同样值得注意，这块业务几乎没有风险(当然也并非绝对，中行就在原油宝翻车)，毛利率却高达90%左右。
各大银行当中，最强的是工行与建行，营收1700亿与1550亿(占总营收22%~23%)，其次是农行与中行各有1000亿(占总营收16%~19%)，
值得注意的是招行，营收790亿(占总营收高达29.5%)，其他银行论规模已经被这五大银行抛离，论业务占比，中信/民生/兴业/平安这四家还可以，各自占总营收的28%~33%。
银行最受人诟病的是坏账的黑箱操作，比较一下各大银行的坏账减值数字，发觉四大银行的数字明显比那些全国股份制银行强太多。
中行/农行/工行，每取得100元的净利息收入，有27/28/29元用于填补坏账，这三家最强，
建行/招行/交通，每取得100元的净利息收入，有32/35/36元用于填补坏账，这三家也不差，
兴业/中信/民生/平安，每取得100元的净利息收入，有56/60/64/65元用于填补坏账，这四家悲催啊。
写那么多的结论是，我真无法看懂，同样位列最优秀的农工建招商四家，为何招商有11倍PE，其余三家只有4至5倍，至于平安有12倍PE更是不可理喻。
中行略显不及上述四家，但也差距甚小，今年的三季报当中，中行的坏账同比大增60%，各大银行当中增幅最多，招行则只增加了17%，即便如此，中行的坏账占净利差也只有33%，属于较低水平，而中信银行这一数字可是高达70%阿，每收取100元利息，需要支付53元利息，剩下47元要拿出其中33元填补坏账。
最后，中行盈利能力强，PE只有4倍，股息率7%，值得配置。。。至于中信，不再碰了。。。