很多人只是关心财务指标这样的表面数据，一不小心又走入了误区。比如经常有人问我，这家公司股息率很高，能不能买？这家公司市净率很低，能不能长期投资？

低市盈率不一定好，可能公司今年利润高，只是因为有一笔不可持续的额外收入。比如公司卖了一栋楼让利润扭亏为盈，但未来没有楼可以卖了。

低市净率也不一定好，可能是公司有一堆没用的资产，也可能是商誉过高，或者无形资产减值处理不到位。

高股息率应该很好吧，毕竟拿到手的是真金白银。香港市场经常可以看到，有公司因为前景黯淡，干脆把账户现金全部分红，这样的高股息很难算是好公司吧。

那么，为什么人们以为盯着一个死板的指标就能做好投资呢？

他们看不懂投资，所以希望找到一个简单的固定标准，让自己有种确定性的感觉。这种思维在现实生活中也经常存在，有人以为有钱后一切都好了，结果为了赚钱耗尽了健康；有人认为美貌能换来一切，结果引来的只有好色的负心汉；有人以为暴力能得到一切，最后带来了法律的制裁；有人认为有权就有了一切，结果为了升官丢掉了灵魂。这种以为一个指标就能解决所有问题的心态，千百年来一直存在。

希望那些喜欢盯着财务指标的读者，先搞懂每个财务指标的算法，看懂指标的本质。

价值投资绝不是数字的把戏，如果痴迷于数据，便真成了按图索骥。如果把价值投资当作简单的财务分析，于是在各种海量数据里皓首穷经，那便又进了另一条歧路。