融资是经济增长的重要动力，好比一方池塘，鱼儿要多要大，便需要不断扩建注水。大盘反复在3200-3300附近徘徊，主要是观望情绪浓烈，反应到实体经济依旧弱势，资金不敢轻易入场。
股债融资水平最直接地体现当前市场的资金情况，今年上半年的融资水平不容乐观，尽管ChatGPT带动了一波资金狂热的涌入，但二季度的热度明显还是下降，访问量自年初来前5个月访问量增幅分别为131.6%、62.5%、55.8%、12.6%、2.8%，到了6月，ChatGPT的访问量却环比下滑9.7%。无论是真金还是假石都会引发资金的怀疑，特别是半年报预告出来相关概念个股业绩均出现不同程度的下滑。
资本市场的大马车要开起来需要不断的燃料，燃料越充足，马车就能造的越大，开的越远。但当前的实际情况是：
从近10年股权融资规模来看，2013-2015年融资额加速上升，2018-2020年融资额从低迷向上拉升，与牛熊转换步伐基本一致，而今年的融资规模接近疫情前2018/2019年的水准，从时间维度看处在一个中下水平，也印证了市场及经济的低迷度。
从近10年的债券融资来看，2014-2015是债券净融资（发行量-偿还量）的加速期，2018-2021年时震荡上升，与市场走势息息相关。而从去年下半年开始，净融资额极度萎缩，今年上半年也仅仅恢复到2018年的水平。
债券净融资额的萎缩跟疫情期间地方债务加大，财政收支紧张有较大关系，若是一味增加融资额也只是拆东墙补西墙。
从疫情前至疫情放开后的地方政府债务率来看，从2019年158.94%攀升至274.09%，增加了1倍不止，债务融资若继续放大地方财政会更加入不敷出，所以债券净融资的放缓也符合市场预期。
而去年以来债务违约情况已有好转，2022年债务违约金额相比2021年减少了一般，而今年以来目前违约金额是去年1/4，疫情稳定下各类经济活动正常运行，出现大面积暴雷的可能性较低。
债务违约的缩减说明市场已经基本稳定，而债券增量融资不敢冒进也是在逐渐缓解地方债务压力，化解潜在的债务危机，但是债券融资的未来融资增量才是经济正式走好的信号。
经济活跃性短期依靠债券净融资额增加的可能性相对较低，而今年股权投资方向观望情绪也较重，但越是融资低迷期，未来一旦走强，相关收益板块的反弹力度会相当强，所以非银金融板块大概率会是大盘整体走强的关键。
今年上半年股权债券融资额的缩减对券商的影响较大，虽然一季度市场赚钱效益强，但是二季度投资效益明显下降，投行收益+自营投资收益双双减少，二季报整体估计不太好看，当然本身也已经体现在股价上了，而租赁市场的融资规模也依旧在较低的位置。
非银金融板块价格已跌破自2018年以来的最低价，维持弱势，而与其息息相关的是市场融资水平，融资越是处于寒冬之中，未来的空间也就且强。市场底先于政策底，经济活跃度低那就更需要政策干预，最近的基金管理费率和托管费率双降，从市场层面来看已经在试探增量资金入场，未来极有可能会有更多股权方面的新政策，扩大融资，把市场经济搞活，虽然时间无法确定，但相信已经不远了。
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