$立昂微(SH605358)$ 从定期报告看沪硅12寸的产能利率其实是不低的,在80%左右,毛率低估计是良率不理想,出货的测试片多于正片。员工薪酬方面高于立昂微一倍左右,但研发人员的平均薪酬及总额却相差没那么明显。沪硅的12寸下游偏消费电子,12寸抛光片是主流,品规少量大却实是需要规模效应。立昂微的下游偏功率,品规多量少,从制造成本上的考量目前8寸还是主流,但从产品性能上考量12寸却实正在上量,所以立昂微的12寸产能利用率会逐渐好转,目前12寸抛光加外延的产能利用率30%不到。
国企比民企融资渠道多,立昂微充分利用了天时地利人和,在融资环境大好的情况下,短短三年就无缝衔接的融了近90亿,其对资金需求还是挺大的,不然也不会牺牲一些利润,用应收账款去融资了。