一、阅读本榜单之前，温馨提示：
1、过往表现不代表未来业绩；
2、申购、赎回额度和净值表现强相关，投资能力只是一部分，久期、流动性管理能力也很重要。
二、五月概况：
行情：上半月， 中企美元债表现强劲，尤其是中资地产债受益于一系列的房地产刺激政策，特别是国内融资能力的恢复，万科、新城等地产债展开了一轮价格上涨，因此持有地产债比例较高的两只华夏基金涨幅居前，下半月尤其是最后一周的4个交易日，先是因为美国财政部发新债导致市场流动性紧缺，IEF等中长债基金连续2日大跌，10年期美国国债收益率一度逼近4.65%。后美国财政部下场回购国债、PCE发布等诸多因素加持，5月最后两个交易日大涨结束本月。
关键事件：1、山东高速发行我国第一支美元永续债，利率6.5%；
2、美国财政部从5月29日开始回购美债，冀望打压二级市场的到期收益率，降低新债利率，提高认购热情。
上图为2024年6月7日到期的4.2%票面利息的万科美元债走势图。
三、汇率&QDII额度
1、本月美元对人民币中间价平稳，中间虽有波动，但全月仅变动25个基点，相当于美元升值0.035%，可以忽略不计；
2、5月末，外汇管理局审批新的QDII额度，部分基金公司没有新增额度，因此开始限购，但对于已经上车的基金持有人来说，限购有可能是提升业绩的开始。
四、典型QDII的点评：
1、华夏大中华信用债／华夏海外收益债（同样的基金经理配置，放在一起）
（1）配置：中企美元债为主，尤其是以善于抄底地产美元债著称，后者在前五大持仓中持有一只19年久期的美债；
（2）短久期配置，保持足够的灵活性，由于限购，收益没有被新增申购资金摊薄太多；
（3）隐患：最后一周表现一般，可能由于低仓位的美债导致。
（4）展望：预计六月份表现会有所放缓，但考虑到5月新发的中企美元债票面利率平均仍有6%，因此6月份的表现仍然将强于大部分的人民币国内债券基金。
2、海富通全球收益债（501300）
（1）亮点：唯一场内可交易的美元债基金，场内稳定有0.5%-1%的溢价，因此，用场内溢价计算的收益表现远超净值增长；
（2）长久期配置，7-10年左右，手上现金较多，接近20%；
（3）小结：5月份，该基金由于套利空间一直存在，且日限额5000元，被持续申购，日增约200万份申购，不利于基金经理做投资配置，因此净值表现一般，另外，需要注意本基金经理资历较浅，可能会成为隐患；
（4）展望：预计6月4日开始限购后，基金净值表现会有所好转，并随着美联储降息预期的逐步明确，业绩会有所提振，另外，溢价率可能会由于稀缺性和限购进一步拉升。
3、工银全球美元债
（1）特点：最像IEF的美债基金，几乎久期就是对标IEF配的；
（2）小结：5月份持续被申购，导致收益被有所摊薄；
（3）展望：预计6月份随时有可能限购，需要配置的小伙伴留意。
4、长信全球债券
（1）特点：仓位配置为SGOV（0-3个月美国国库券ETF）+TLT（20年期以上美债ETF），兼顾流动性和利率敏感度杠杆；
（2）小结：申购限额较高，由于灵活的仓位配置，5月表现不错；
（3）展望：预计会在短期美债到期后，增加久期，收益有望持续增长。
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$长信全球债券人民币(F004998)$ $美元债LOF(SH501300)$ $工银全球美元债A人民币(F003385)$