$微盟集团(02013)$ 友情提示：美元债余额2.032亿，到期日2026年6月7日，一般这种5年期债可能分期赎回（不确定具体还款节奏）。现金流转正是经营层面的最低要求，良性发展需要产生真实利润，形成资本积累，有内生增长能力进一步扩大规模；财务角度要有较好的流动性去支付各项基本开支和刚性债务。从阶段性的经营成果看，跟2019年-2021年对SAAS的高增长预期有差距，这四五年已经不断向下调整了预期。从23年年报看，经营算稳住了，后面需要继续验证成长性，这是估值高低的底层逻辑。另外一大关注点就是未来可动用资金和债务之间的匹配问题。本人曾多次买入微盟，结果是好的，但本次没有参与，也不排除股价到位之后再次买入，需要以上问题的确认。