源： 许诺 文化财富周刊
从近日各上市公司披露的半年报预告看，传媒板块中的影视公司行情不太乐观，原先被视为“香饽饽”的传媒影视公司，随着市场周期的变化及自身短板的显现，将进入一个较长的盘整期。
影视板块预告业绩不佳
光线传媒日前正式发布2019年半年度业绩预告。数据显示，2019年1月至6月，光线传媒预计实现归属于上市公司股东的净利润在8500万元至1.05亿元之间，较上年同期实现的21.07亿元同比下降95.02%至95.97%。这很大程度上是因为非经常性损益的部分，光线传媒去年出售了新丽传媒的股权，获利甚多，因此对比之下显得今年的利润下滑非常明显。但即便扣除新丽传媒的收益部分，扣非后的业绩较去年仍有下滑。
光线传媒方面表示，电影业务利润较上年同期出现下降，主要是本报告期的电影成本较上年同期有所上升所致，同时报告期内电视剧业务利润较上年同期也小幅下降。
而在几天前,华策影视、华谊兄弟、慈文传媒、ST中南（中南文化）、唐德影视也纷纷发布2019年半年报预告，预告行情均不太理想。华谊兄弟在公告中表示，报告期内上映的影片包括跨期电影《云南虫谷》及《把哥哥退货可以吗？》收入较上年同期相比存在较大程度的下滑，不难看出亏损主因是上半年影视项目的缺失以及今年扛鼎之作《八佰》的撤档。
买方机构建言传媒股
市场越来越多关注“核心资产”，以基金为主的买方机构对影视传媒的态度也在发生变化。
深圳一位偏好传媒投资的基金经理直言，当下他们在A股上的投资主要是抓价值主线，可能在未来很长一段时间内他们公司对传媒影视股都会实行“低资金量配置”的策略。高毅资产董事长邱国鹭对传媒影视股表达了自己的意见。“目前影视股最大的问题是缺乏持续性，通常由内容项目决定盈利能力，较多公司在盈利模式上没有可复制性。”
一位业内人士表示，资本市场要求上市公司业绩一年比一年高，但是影视公司很难做到这一点——每当影视公司出现爆款作品，就能带动当年度公司股价拉升和业绩向好；但对比之下，如果后续年份中没有持续的爆款带去“刺激”，这些公司来年的业绩通常会呈现下滑态势。因为影视公司很难做到有规律的增长，明星绯闻、政府政策、档期撞期等都可能导致预期变化。因此在一些追求价值投资的基金机构看来，目前影视公司成熟度都不够，依赖项目的运气成分较大，影响业绩的不确定性因素较多，盈利模式不够成熟且多元化。他们虽然仍会持续关注和研究这个内容板块，但也认为，国内影视公司需要上一上“股市遇冷”的必修课。
影视进入行业盘整期
从现象上看，去年三季度开始，一些上市公司关联人或公司也开始降价出售旗下的影视资产。去年9月，长城影视曾发布公告，拟将全资子公司诸暨长城国际影视创意园有限公司100%股权出售，转让价格不超过3亿元。在长城影视2015年收购诸暨影视城100%股权时，交易价格为3.35亿元。今年7月4日，阿里拍卖官网显示，乐视网前副董事长刘宏所持有的乐视影业（北京）有限公司1512.6122万股权第二次进行拍卖，起拍价与第一次相比已经大降，但仍然流拍。约1个月前，皇氏集团发布公告，降价10%出售全资子公司北京盛世骄阳文化传播有限公司100%股权。皇氏集团是一家从事水牛奶的乳制品公司，在影视行业股市行情一路高涨时进入了这个领域。
不可否认，历年来由于资本的注入，整个传媒影视板块产生了很多头部公司和精品佳作，带动中国影视作品尝试更多类型，敢于进行大投资、高技术、精内容的操作，但被股市热炒的过程中影视板块也滋生了不少泡沫，无论公司数量还是公司估值及项目投资额等，都显得过于高亢。由此可见，国内A股影视公司的实质性改善，可能需要行业花费更长的时间，而这也是中国影视产业必须补上的一课。
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