本文所有信息来源于公司公告中的投资者沟通情况通报，根据不同类型的问题，通过汇编而成，此篇覆盖的跟踪范围为：21年3月至23年7月（二季度投资者沟通情况通报）。
1：关于投资
Q：十四五期间，公司海外投资计划？
A：“十四五”期间，公司仍然以欧洲、南美等地区、国别风险较低、电力市场成熟、法制法规健全的国家作为重点市场持续跟踪。
Q：公司对于配售电及综合能源（储能、氢能源等）这块的布局安排是？
A：配售电方面：公司将全面推动三峡水利公司治理和经营业绩稳步提升。按照“管好存量、精选增量、提高质量”原则，加强与电网企业协作，择优审慎推进增量配网项目建设，进一步巩固增量配电改革成果；持续优化存量配网管理，强化重庆区域现有配网供电能力，加强网内电源建设，不断提升配网智能化水平和供电保障服务水平。
综合能源方面：积极探索智慧综合能源与长江大保护融合发展模式，持续获取一批优质智慧综合能源项目，加快推进存量示范项目建设，并积极探索布局储能、氢能、船舶电动化等新业态。
Q：公司过去几年投资收益增长主要靠持续增持国投、川投、桂冠等国内优质电力公司，目前公司已经成为了这些公司的第二大股东，剩余的流通股相对有限，除了水风光一体化项目之外，公司更远期的投资方向有哪些？以及公司对外股权投资的范围标准是什么，是否考虑龙源电力、华润电力等清洁能源 运营领域优质标的，而不在局限于目前的投资标的范围内？
A：公司未来对外投资将继续坚持战略引领和聚焦主责主业，一是以公司电能消纳区域为重点，对优质综合能源平台进行战略投资，二是以推进长江流域水资源综合利用效益最大化为目标，对流域优质水电企业进行股权投资，三是积极培育和发展国内外配售电业务，四是积极探索推进其他清洁能源项目投资，五是产业链延伸的战略性新兴产业投资。其他投资还要根据市场机会和具体项目适度安排，目前暂无具体计划。
Q：随着公司对外股权投资的不断扩大，投资收益占比也日益增加，公司如何确保投资的收益率，公司未来的投资方向有哪些，是否考虑继续加大投资以平抑来水对公司盈利的影响？观察到公司对外投资的主体比较多有长江电力、长电资本、长电投资、长电国际等，公司是否考虑整合旗下的投资部门，既能整合资源又可避免不必要的开支减少成本。
A：公司对外投资坚持战略引领和聚焦主责主业，一是，以公司电能消纳区域为重点，对优质综合能源平台进行战略投资；二是，以推进长江流域水资源综合利用效益最大化为目标，对流域优质水电企业进行股权投资；三是，积极培育和发展国内外配售电业务；四是，积极探索推进其他清洁能源项目投资；五是，产业链延伸的战略性新兴产业投资。至于投资平台的整合，公司会认真考虑您的意见，感谢您对公司的关注！
关于新能源方向的三个投资问题：
2：相关子公司发展情况
Q：请问贵公司怎么处理子公司三峡水利和三峡电能的同业竞争，业绩网上交流会上不是说要把三峡电能并入三峡水利做大做强吗，怎么没有行动。
A：2020 年 5 月，公司通过三峡水利重大资产重组，实现了重庆黔江、涪陵、万州及两江新区4个区域地方存量和增量电网的“四网融合”，实现了配网业务和资产规模的跃升，巩固了混合所有制改革和电力体制改革的成果，三峡水利也成为公司未来发展配售电业务上市平台。
Q：请问公司所提到的水风光一体，风和光是指三峡新能源公司的业务吗？个人理解跟长江电力是独立的公司，将来打算将其收购还是怎么样？
A：为落实国家“碳达峰”“碳中和”重大战略部署，把握清洁能源发展趋势和机遇，发挥新能源与公司大水电、智慧综合能源的协同效益，公司设立了长电新能有限责任公司，主要围绕以大水电为基础的水风光一体化可再生能源综合 开发及与智慧综合能源解决方案配套的新能源项目的投资。公司及三峡能源将按照国家政策和监管规定，依法合规开展新能源业务。
Q：2021 年三峡新能源即将上市，三峡新能源定位是集团的新能源运营平台。据天眼查显示，4月16日，公司已注册成立长电新能有限责任公司，公司开发水风光多能互补项目，是否与三峡新能源存在同业竞争问题，集团如何对两个平台进行定位？
A：长电新能有限责任公司开展新能源业务的主要方向是围绕以大水电为基础的水风光一体化可再生能源综合开发以及与智慧综合能源解决方案配套的新能源项目的投资。
Q：未来秘鲁路德斯公司的发展方向？
A：路德斯公司将继续巩固现有的配售电业务，不断完善特许经营区内电网网架结构，提升电网技术水平，满足区域内供电可靠性和用电增长的需求。同时路德斯公司将推动已储备水电项目的开工建设，并积极关注秘鲁境内优质新能源项目的潜在投资机会。公司将继续支持路德斯公司稳定发展，力争将路德斯公司打造成为南美一流的公用事业及清洁能源公司。
3：水电相关资产
Q：金中公司龙盘水电站推进情况？
A：龙盘工程由云南华电金沙江中游水电开发有限公司负责 开发，并委托规划勘测设计机构开展预可行性研究。公司是金沙江中游公司的 第二大股东，现已成立了协调工作组，积极推进龙盘工程尽快开展前期工作。
关于降低弃水量提高发电效益上做了哪些工作？
上游水电站投产对公司增发影响有多少？
4：关于碳排放权与电价
Q：请问贵公司有没有开展碳排放权交易工作。
A：公司正在积极研究“碳达峰，碳中和”相关政策以及适合公司的实施路径，力争发挥公司优势，为国家实现“碳达峰，碳中和”的战略目标贡献力量。
Q：目前煤价高企，市场有涨煤价电价的预期，对采用落地端倒推机制的水电是否有利好？
A：目前，公司大水电电量可分为非市场化电量和市场化电量两部分。对于非市场化电量，电价由国家价格主管部门统筹确定或按照国家明确的价格机制进行调整，因此，非市场化电价的调整有待国家及受电省市政策的进一步明确；对于市场化电量，电价主要通过双边协商、集中竞价等市场化交易方式形成。今年以来，需求侧用电量增速大幅提升，供给侧煤炭价格一直高位运行，水电来水偏枯，多数受电省市电力供需偏紧，部分省市启动了有序用电，对市场化交易电价产生了一定的影响。从受电省市中长期交易结果来看，目前虽然仍为降价成交，但降价幅度有所收窄，近期月度交易中大水电市场化交易电量降价幅度也随之减小。
Q：公司市场化交易比例不高，是否存在市场化比例大幅抬升的风险？未来对公司市场化比例以及市场化电价，公司的展望如何？
A：按照国家电力体制改革的发展方向，市场化交易电量比例将逐步提高。公司大水电市场化交易电量比例将根据国家及受电省市相关电力体制改革政策确定。目前，电力体制改革仍处于过渡期，在未来较为完善的市场环境下，交易电价将更为真实反映电力供需形势和资源稀缺程度，交易电价可能下降，也可能上涨，公司大水电作为低价、优质的清洁能源，具有较强的市场竞争力。
Q：如何看待目前鼓励拉大峰谷价差的政策？未来是否会让发电侧受益电价中枢上涨，如果会，预计将以什么形式？
A：近年来，随着我国电力消费结构加快变化，电力系统负荷夏、冬两季尖峰化特征日益突出，电力供需呈现“平时充裕、尖峰紧张”“整体平衡、局部紧 张”的新特征。为适应电力供需的新形势，国家进一步优化价格机制，鼓励拉大 峰谷价差，有利于充分发挥电价信号作用，引导用户错峰用电，保障电力系统安全稳定运行，降低经济社会运行成本。发电侧平均电价及整体收益的变化与多种因素相关，包括电源的价格机制、中长期交易分时曲线、实际发电曲线、市场化交易报价策略等。目前，公司大水电电价尚未分时确定，未来电价的变化还需视国家及受电省市相关政策确定。
5：公司发展战略
Q：2021 年是“十四五”开局之年，也是我国碳达峰、碳中和目标提出后的首年，公司“十三五”期间提出战略方向为“一主两翼”，“十四五”期间 乌白注入后，公司水电主业发展将暂时告一段落，战略方向是否会有所更新？
A：一是在业务布局上，由水电生产运行管理，拓展到水风光一体化和智慧综合能源开发，实现价值创造多元化；二是能源结构上，从单一水电能源拓展到构建水风光一体化能源格局， 推动装机规模、发电量和电能质量稳步提高；三是产业链条上，从以发电为主拓展到“发-配-售”并举，完善产业链。
Q：简单地解释一下 GDR 的含义以及在伦交所发行 GDR 对公司未来发展 带来的影响可以吗？
A：2020年9月，公司在伦敦证券交易所成功发行全球存托凭证（GDR），本次发行是以新增发的A股股票作为基础证券。通过发行GDR不仅是为筹措境外项目所需资金，也是出于重要的战略考量。首先，发行GDR有利于打通境外股权融资渠道，为秘鲁路德斯项目筹措长期稳定的资金；其次，GDR发行有利于进一步丰富股东结构，实现更为均衡、多元的股权结构；最后，GDR发行有利于为“沪伦通”产品形成积极示范效应，在国际资本市场中树立中国标杆企业形象。
Q：请问贵公司的企业文化是什么？ 贵公司的企业文化怎样助力公司的发展？谢谢。
A：“十三五”期间，公司坚持“做世界水电行业的引领者”的目标不动摇，着力打造了以“精益求精-责任担当 做大国重器的合格守护者”为主题的企业文化体系，通过开展覆盖全公司范围的文化宣贯、强化载体搭设、积极对外发声等工作持续推进文化落地。迈入“十四五”，公司在传承优秀文化基因的基础上，结合新发展战略，创新谋变，进一步丰富完善精益责任文化内涵，为公司构建多平台协同发展的新发展格局提供支撑和保障，推动公司在“十四五”迈上新台阶、取得新成效、实现新突破。
如何保证技术创新
6：股息分红
Q：2021未来3-5年的股息率维持在什么范围？
A：关于股利分配，公司将继续严格按照《公司章程》所规定的2016年至2020 年每年不低于0.65元/股；2021年至2025年每年不低于当年实现净利润的70%进行现金分红。巩固“高分红、高股息率”的优质上市公司形象。
总结：
1：25年前70%的分红率不会变，25年后大概率会继续70%以上的分红率；
2：投资围绕主业产业链与上下游进行，达成共同协作发展，提高投资回报的目的；
3：新水电的拓展暂时告一段落，多库联调与上游新电站的投产带来的增发将逐渐显现；
4：电价不是公司能主导的事情，需要沿着国家政策走，公司努力推进；
5：发展战略从单一的水电公司拓展到平台公司；
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