回复@概率X赔率: 没错，蔡是在回答分析员的提问。我是看不出有啥原则问题。这个帖子不错，信息大全。//@概率X赔率:回复@概率X赔率:Earnings Call 上的一些信息：
1. 淘天：活跃买家数量和订单量的强劲增长，导致GMV同比健康增长，商户数量继续以两位数的速度增长。
2. 云：积极优化业务结构，主动减少地润率项目合同收入，加大公有云产品投入。阿里云整体盈利能力持续提升。
3. 自由现金流的减少是由于资本支出增加和几个一次性因素造成的，包括所得税缴纳时间和与我们多项业务相关的营运资本变化。
4. 其他部门调整后的EBITA为亏损人民币 32 亿元，而去年同期为亏损人民币17亿元，主要是由于高鑫零售因某些业务规模缩减而导致同比亏损增加（一次性？）。
5. 截至2月6日的本季度，我们又回购了价值14亿美元的股票。
6. 目标是在未来三个财年中每年净减少至少3%的股份。
特地把蔡同学的回答也贴上了，感觉针对分析师提问的回答，没啥问题呢。
Alex Yao -摩根大通公司 - 分析师
谢谢管理层回答我的问题。我有几个关于股东计划的价值回报的问题。
首先，目前回购计划中有353亿美元可用，平均每个财年约为120亿美元。与2023年的回购速度相比，这是一个相当大的进步。你们真的有认真加大回购力度吗？或者换句话说，您如何确定每年120亿美元的回购是值得考虑的正确数字？
然后，从整体上看，如果我们将回购和股息加在一起，称为股东收益率，那么您有未来几年的目标收益率吗？谢谢。
蔡崇信——主席
是的。我想补充一下托比所说的。我将对这个问题做一些数学计算。托比在他准备好的讲话中表示，我们的目标是通过我们的回购计划，在未来三年内每年实现3%至3个百分点的增长。
这个承诺是非常真实的，因为如果你看看过去12个月，我们实际上减少了3.3%的股份数量。所以，我们相信这种增长是可以实现的。如果你看一下我们的股票数量，我们大约有25亿股流通股，3%就是7500万股。如果我们每年部署120亿美元来回购我们的股票，按照目前的股价，我们实际上可以回购更多。
但当然，我们预计我们的股票价格将在过去三年内上涨 - 在未来三年内，这样我们就可以 - 你知道，我们仍然可以保持它 - 保持我们3%增长的目标每年。因此，利用每年120亿美元的回购以及股价上涨，我认为每年增长3%仍然是合理的。所以，这是关于数字的第一部分。关于数字的第二部分是，每年3%的增值加上每份ADS1美元的股息，股息收益率约为1.4%。
如果将回购、增值和股息收益率结合起来，你会看到大约4.4%、4.5%，这实际上非常接近10年期国债收益率。所以，如果你购买阿里巴巴股票，就像你购买了一张10年期国债，并且有股价升值的好处。这就是我们看到的数字。
英文原文
Joe Tsai -- Chairman
Yeah. I'd just like to supplement what Toby said. I'll do a little bit of math on this question. Toby has said in his prepared remarks that we are targeting a 3% -- 3 percentage points per year of accretion per year over the next three years through our buyback program.
And that commitment is pretty real because if you look at the past 12 months, we actually reduced our share count by 3.3%. So, that accretion is -- you know, we believe is achievable. And if you look at our share count, we have about 2.5 billion shares outstanding, and 3% is 75 million shares. If we are deploying $12 billion a year to buy back our stock, at the current stock price, we actually would be able to buy back even more.
But of course, we're anticipating that our stock will increase in price over the last three years -- over the next three years so that we can -- you know, we could still keep it -- keep our target of 3% accretion per year. So, using the $12 billion a year of buyback with rising stock price, I think it is still reasonable to get to 3% accretion a year. So, that's math number one. Math number two is, you know, 3% accretion a year plus a dividend of $1 per ADS, the dividend yield is about 1.4%.
And if -- so combined with the buyback, accretion, and the dividend yield, you're looking at, you know, about 4.4%, 4.5%, which is actually quite close to the 10-year Treasury yield. So, if you buy Alibaba stock, it's like you've bought a 10-year Treasury bond with the upside of stock price appreciation. So, that's the math we're looking at.