格雷厄姆与西格尔都有提过这个意思，我们并不能从高成长的板块获得超额收益，长期下来，它们表现还远不如传统行业；

从指数上看，2019-2021这一轮牛市，成长类行业与板块指数大都从最低点涨2.5-4倍；大宽基涨到最低点的2-2.5倍；

成长类指数涨幅虽然性感，但由于其巨大的波动性，很难精准抄到底部。即使熊市买入后，再被套个30%甚至50%的都很正常。

假如自己买入后，到最低点又被套30%。后来它涨到最低点的3倍。那我们的持仓，涨幅为（1-30%）*3=2.1倍，这只是理论上我们一直持有到牛市最高点的涨幅。事实上我们还没人能卖到最高点。假如我们是在牛市80%的位置卖出的，2.1*80%=1.68，实际收益是68%；
3倍VS68%。
同样，如果被套50%的话，后面它翻3倍的时候，我们才（1-50%）*3=1.5倍。1.5*80%=1.2.这就是20%vs3倍了。

阉割的的确厉害。人家几倍的涨幅，我们只能拿到一个零头而已。