距离我发表《剑即斩》已经过去六周了。当时提及的指数以及救生筏部分品种市场表现如下（含当周表现）：
注：冷（我本人看好，在我看来该指数的性价比很高，确定性较高）；暖（投资性价比一般，确定性较高，没到离场的地步）；热（我本人不看好，在我看来该指数的性价比很低，确定性很差）
在过去的一周中，A股大中小盘指数全线下跌，港股在周三“国新投资认购中证国新港股通央企红利ETF首发份额”事件的刺激中突突了一下，然后继续下跌（本周恒生国企指数只有周三一天是上涨的，其余四天都是下跌的，请细品），尽管香港的大盘指数周线勉强收阳，但是香港中小盘指数依然下跌，而且最搞笑的就是恒生科技指数，在周三大涨的港股宽基指数里面就属它涨得最多，结果只用了两天还是让它自己本周周线收阴（新闻上都说了“官军”买的是央企而且还是红利指数，也不知道恒生科技兴奋个啥？我周三那天就感到困惑，没想到经过周四周五市场就给我答疑解惑了）。
不知道大家注意了没周五有几个A股的大型ETF又开始放量了，估计“神秘力量”不想看到上证指数跌破3000点又开始了保驾护航模式，很可惜就周五的盘面而言暂时输了一阵。这里我要再重申一下我的一贯看法，目前A股和港股指数的颓势最大的影响因子是美债收益率的高企。在这种背景下的所谓“保驾护航”不仅要付出巨大的“护航”代价，而且大概率最后的效果至多是迟滞一下原来的趋势，但是逆转不了原有趋势。跟大家分享一个观察视角，神秘力量出手不管是出于何种目的，往往只是往中大盘指数里面使劲，一般不到万不得已不会去救小盘股指数（主要是考虑小盘的流动性不好），所以即使下周开始神秘力量继续输出甚至出现了上涨，但是大家需要明白下跌的原有趋势一旦被逆市场化的方式改变，它必然以更具破坏性的方式表现出来，这里面一时顾及不到的小盘指数可能就会被献祭了。但是小盘指数如果表现得太惨了还是有可能会被神秘力量关照到的，可是有一个市场神秘力量大概率是真的鞭长莫及了——港股。大家几时看到过神秘力量出手港股的？其实观察市场是否真的发生了转折，大家不要只看A股更应该看看港股。港股如果出现了持续性上涨，那真的有可能要转势了，否则的话大家心里清楚所谓的“护航式”上涨是不能长久且不能反映市场真实情况的，早晚还是要尘归尘土归土。
本周还有一股神秘力量可能也出手了，只不过是在债券市场，就是央行近期持续喊话市场不要把长久期国债作为赌具，多次提示风险但市场充耳不闻最后周五大跌（可以参考30年期国债期货或者511090的走势）。一般来说神秘力量在债市上的影响力是远大于股市上的，在国债上面跟央行作对确实不是明智之举，但是需要特别注意的是当下整个宏观经济的背景，房地产在一系列救市“大招”使用完毕后仍然疲弱不振，股市又因为美债收益率的高企显得风险补偿不足而下跌，房地产和股市双熊这种态势下无风险收益率下降几乎是历史的必然，只是下降的速度的确太快了一些，从这一点看央行的喊话提示风险并没有错，而市场选择的方向也没有错，错的是速度，但结果没有任何改变。
本周还能和大家说说的就是央行行长在陆家嘴论坛上面的讲话，我只说给我感触最深的“点”。这次他的发言里面给我感触最深的就是央行对于汇率与降息这两件事情取舍的解答。如果大家读过我之前的文章应该知道我认为当下中国应该继续降息并且容忍汇率暂时贬值，这么做的目的是一方面利于出口，另外一方面能拯救岌岌可危的房地产（把房贷利率降到低于租售比的时候，我认为房地产就真见底了，咱们的汇率也就见底了）。可是最后央行选择了保汇率，也就是说如果没有重大事件冲击的话，未来官方降息会非常困难且要看美联储的眼色。在这里我要分享一段我2023年写的文章，讲的是1992年之前英国央行的故事：
“其实咱们现在的困局有一个历史先例就是英国。英国在1973年加入了欧共体也就是后来的欧盟，继而之后也加入了欧洲汇率机制（这个汇率机制是1979年才有了），逐步挂钩了当时欧洲第一强国德国的货币马克（挂钩的意思是要跟随德国央行的脚步调整本国的货币政策，有点像现在香港的联系汇率）。1990年代初期的时候英国的经济非常疲软，尤其是房地产市场也处于下行趋势之中，市场利率很高，按理说应该刺激经济采取宽松的货币政策即降低利率，但是这样会导致英镑的贬值进而退出欧共体的汇率机制。英国的高层不想这么做，所以期望德国降息，进而自己跟随降息（是不是跟咱们现在一样，想跟随美国一起降息），但是德国因为1989年年底推倒了柏林墙，接纳了东德造成了很严重的通货膨胀，所以从德国的角度看不仅不该降息还应该升息（是不是很像现在的美国）。最后英国央行就一直绷着不降息，不贬值，任由经济继续恶化（其实他们是在等德国人降息）。结果他们等来的是索罗斯，索罗斯正是看懂了这里面的逻辑链条才敢大举做空英镑，同时做多马克。最后的结果是英国央行退出了欧洲汇率机制，同时降息+货币贬值，而与之对应的是英国股市大涨（房地产之后的情况我不清楚，但是股市从1992年索罗斯狙击英镑之后上涨到了1999年涨了差不多3倍左右才见顶，我估计同期楼市不会太差）。
所以我认为如果咱们继续等美国降息，咱们才降息。最后的结果会和英国人一样，货币照样会贬值（就算不被索罗斯这类人狙击结果也是一样的）。与其被动贬值，还不如在现在做正确的事情，引领利率下行，主动贬值，挽救经济。
好了各位看官，咱们下周再见。