距离我发表《剑即斩》已经过去四周了。当时提及的指数以及救生筏部分品种市场表现如下（含当周表现）：
注：冷（我本人看好，在我看来该指数的性价比很高，确定性较高）；暖（投资性价比一般，确定性较高，没到离场的地步）；热（我本人不看好，在我看来该指数的性价比很低，确定性很差）
在过去的一周中，可能最大的新闻就是A股的中小微盘股暴跌的新闻了，但是我相信咱们这个公众号的读者对这件事情应该是一种云淡风轻的态度，因为自从5月12日发表“剑即斩”的文章后，对于中小指数（中证500与中证2000方向）我反复提示他们处于“热”的状态，而且时至今日它们的状态依然没变（尽管它们从技术形态上可能存在短线反弹的可能性，但是我依然中长期看淡）。但是这里我想跟大家交流的是我对于中小微盘股下跌的归因分析，目前市场上的分析大多为国九条对于上市公司的的反复质询造成的量变到质变，他们的理由多是认为4月中旬的时候中小微盘指数就因为国九条这个理由跌过一次，那一次监管层及时安抚了市场的情绪，所以后来中小微指数又收回去了，但是经过2个月左右市场发现被交易所问询函涉及到的企业越来越多，市场觉得监管这次是动真格的了，因此又崩回去了（中证2000在周四盘中跌破了4月16日的最低点）。但是我想说的是这些可能并不是此次中小微指数下跌的根本原因，最多算直接原因，我认为中小微指数下跌的根本原因就在于目前A股宽基指数不论大小盘相较于美国10年期国债的性价比依然不高，其实4月初的时候A股大小盘就已经是这种状态了，但是由于当时港股的性价比相对于那个时候的10年期美债还是有一定吸引力的，所以A股大小盘被港股带了上去（我认为这也就是4月16日之后中小微指数能收回去的根本原因），但是5月10日之后A/港股市场里面除了红利类指数相较于美债10年还有一些吸引力之外，其余指数都走入了“热”的状态，也就是说再也没有指数能带动中小微指数维持目前的状态了，那么下跌也就变成了顺理成章+时间早晚的事情。啰啰嗦嗦说了这么一大段，主要就是要跟大家说清楚我的一个观点即目前的中小微指数下跌的根本原因并非是监管政策导致的，而是因为资产定价偏贵导致的，那么由此推导我想给中小微指数算个命，即短期不排除类似中证2000这样的指数会有一个小幅反弹（截止6月7日收盘中证2000点位为1883.29点），但是中长期看它会跌破1503.44点（2024年2月6日盘中最低点），除非美债10年收益率短期大幅下降，否则这个“算命的结论”我认为存在一定的概率会实现。
至于A股/港股，我还是那句话目前从美国中长债的角度看他们没有吸引力。大家想了解我看淡后市的原因以及自救品种的，可以移步去看5月12日发布的《剑即斩》一文。
本周第二个值得关注的新闻是英伟达已经是全球市值第二的上市公司了，而且很可能它在不远的将来会成为第一。在AI浪潮的带动下，纳指在本周再次创出历史新高。对于美股我的看法在5月6日的文章《对于当下A股/港股/美股市场的一些不成熟的看法》中说了，我认为当下美元资产从性价比来讲最好的是美债，从投机的角度看最好的是“纳指”。这个观点到了现在我依旧未变。今天之所以要说一说美股的事情，我是想给它也算个命，从历史周期的角度看，啥时候这个泡沫可能会崩？先说算命结果，我认为2026-2027年崩溃的概率较大，因为从最近的历史上看泡沫持续的时间往往是3-4年，从美元模型的角度看1997年互联网泡沫开始发酵，1999年达到顶峰，2000年开始崩溃，历时3年。另一个例子是从美元模型的角度看2004年美国房地产泡沫开始酝酿，2006年春季危机开始逐步显现，2007年8月开始席卷美国，2008年开始崩溃，历时将近4年。而本次ai泡沫是从2023年年初开始吹的，按照3年的历史经验计算应该能吹到2025年至多是2026年，而2026年和2027年我认为危险系数就相当大了（如果没有什么类似大规模战争之类的因素乱入的话）。希望大家珍惜当下的泡沫，而在泡沫破裂之前抽身而去。这个是我今天算的第二个命。
最后我想跟大家聊聊农产品继而聊聊全球通胀，我对于很多商品（大都是以美元计价）都设有一个见底模型。这个见底模型的底层逻辑是按照一种极其保守的购买力计算该商品是否低于其最保守的估价，这个模型有个缺点它对于商品底部的甄别相对来说是比较准的，但是它没法子做到顶部甄别即如果现在wti原油跌破40美元，那么我可以判断它已经处于底部了，但是如果像现在这样它处于70多美元的时候，我就没法子判断出它现在是低估还是高估？同理对于CBOT玉米(以下简称“玉米”)和CBOT大豆（以下简称“大豆”），我也可以跟大家交流下，玉米今年已经跌破过我计算的底部价格了（我设定的底部价是425美元左右，而2月份玉米最低低至408美元左右），大豆今年虽然没有跌破我计算的底部价格，但是其最低价距离我计算好的底部价只相差不到2%。大家都知道我信奉均值回归的原理，而这个原理我认为它在方方面面都能体现出来包括农产品，目前农产品的价格以玉米和大豆为最典型即在底部或者相对低位，如果未来因为某些原因从一个极端运行到另一个极端，会不会再次将通胀推至高位？简单来说，最容易引发通胀的就是能源和食品价格的上涨，这次从2020年烧起来的通胀之火目前看总体体现在能源方面的较多，粮食方面体现的相对较少，而不少农产品的价格目前还在低位，这就不得不让我今天最后算个命了，即目前呈现下降态势的通胀可能还会再次向上（未来在农产品价格上涨的背景下），以至于无风险利率维持在高位的时间会大大超出市场的预期。
好了快到端午了，祝大家端午节快乐，下周末见。
注：以上提及品种，均不涉及推荐，均属我自己的算命意淫。