我在5月6日发表的文章中说过一段话“港股截止5月3日收盘，恒生指数已经处于‘热’的状态，但是恒生国企指数还处在‘暖’的状态，大概率A股包括恒生指数仍会在恒生国企指数转‘热’之前跟随并维持强势，但是请大家注意A股和港股目前的强势其底层逻辑是恒生国企指数的均值回归还没有完成，一旦完成则会形成‘一损俱损’之势。”没想到，五一节后只用了一周的时间恒生国企指数（HSCEI）就从“暖”达到了我所说的“热”的状态。那么我的观点在此刻就很明确了，就是目前A股和港股各大宽基指数都已经处于相对比较危险的地步了（个人观点，仅供参考）。但是这里要说的一点是，在周五市场上开始传“港股通的红利税可能会调降”的事情，这个事情目前只能算是传言。我其实在本周六就写好了本文的主体，但是到了今天晚上才发就是想看看官方对这个消息到底会不会辟谣。因为这个消息如果属实落地的话，对于港蓝筹红筹股的定价确实很重要即大概率能进一步拉高现在港股市场的估值，可是到现在也没有下文了，本着“不赌/不猜/不判断”的原则，我就按照没有这回事来做出判断了即港股与A股的蓝筹指数在我的体系里面已经走入了性价比较低的阶段，而考虑到中小指数在我目前这套体系中与蓝筹指数存在强相关关系，所以我认为中小指数未来一段时间也不容乐观。那么好了，既然看淡后世了，那么未来一段时间市场上有没有“救生筏”品种呢？以下就是我认为可能会成为“救生筏”的一些品种，不做推荐，只是我的所思所想与大家分享。
（1）高分红股票组合和红利类指数ETF。对于具体个股我就不说了，这个仁者见仁智者见智。红利类指数这两年的独立走势，相信大多数人也都心里有数了。但是值得注意的是当下高分红类个股和ETF跟之前比都贵了不少，所以在我看来未来较大的概率是红利类资产跑赢沪深300等一众宽基指数的表现，但是它们可能也要录得负收益，即有相对收益优势但无绝对收益优势。所思所想，仅供参考。
（2）中国长期国债ETF。先声明一点，这个品种不是基于我的模型选择的品种，而是基于当下以及未来的宏观背景做出的判断，有一定主观性，请大家参考的时候务必保持谨慎。我认为如果未来A股和港股重回下降通道的话，再叠加目前仍不见显著好转的房地产市场，对于整个宏观经济来说无疑是雪上加霜的，会导致不少人未来对于经济增长预期以及收入预期更加倾向于悲观，而从日本的历史上看这种悲观预期中长期带来的结果就是中长期无风险利率的持续下行。那么直接利好的就是长端的利率债即类似10年/20年/30年这样的国债以及相关ETF。
（3）对冲类公募基金。这是一类小众的公募基金（这里举个典型的例子就是008830这样的基金，只是举例，不是推荐！），其基本构成也很简单，即做多一类资产的同时，同时做空指数期货。由于我对于未来的走势前景较为悲观，那么能很大程度上对冲市场整体下行风险的对冲类公募基金就是一个可以接受的选择了。但是此类基金也存在一个问题就是如果判断失误了，那么有可能会两头挨打即做多的资产跌跌不休，做空的指数持续攀升，所以跟长期国债ETF一样，请大家参考的时候务必保持谨慎。
（4）美国中长期国债ETF。可能会有人觉得沪深300/港股的指数这不才刚刚涨了一点，怎么就看淡了呢？更何况中小指数大多数今年还是跌的呢，怎么就看淡了呢？我的回答是跟中国的无风险利率比它们的吸引力可能依然是不小的，但是如果拿它们跟中长期美债的收益率相比较，那么它们真的就没啥吸引力了。如果说我在过去的2022/2023年从市场的不断蹉跎中学到了什么，就是学到了不仅要从中债的角度评估证券市场的定价，更要从美债的角度评估证券市场的定价，我在升级模型的过程中切身的体会是不管你愿不愿意承认“美债真的是定价全球资产的锚”，忽视甚至无视这一点的人最后吃大亏是很正常的，更关键的是会吃哑巴亏，有苦说不出（这里的哑巴亏是指不知道怎么回事就亏钱了）。那么既然A股/港股的指数性价比不行了，那么是跟谁比不行了呢？那自然是美国中长期国债的回报率，那好了，按照这个逻辑就应该配置中长期美债ETF（例如EDV这种，只是举例不是推荐）。但是很可惜国内没有这个方向上的品种，大家看看就好。
好了，以上就是我对于当下A股/港股的一孔之见，希望不要误导到读者。请注意以上提及的品种均不构成推荐，只是想请大家关注一下即可。