受新冠病毒的影响，近日摩根士丹利在全球经济陷入衰退的预期上宣布将大幅下调市场的整体盈利预期和目标价。
摩根士丹利表示，由于疫情冲击亚洲后扩散至欧美地区，在全球经济陷入衰退的预期假设之中，摩根士丹利预计2020年全球经济增速跌至同比增0.9%的水平，这是全球金融危机以来的最低值，2009年时全球经济增速在-5%触底，并预计2020年一、二季度增速分别下降0.3%和0.6%。
从摩根士丹利总结过往的8次美联储降息（1998年至2008年）来看，就中国市场和新兴市场表现来说，美联储的降息对于MSCI新兴市场指数短期更有利。
在以往的经验中，MSCI新兴市场指数，在美联储降息之后1至3个月的收益率中值是8%，拉长周期至6个月，其收益率中值是亏损4%。
摩根士丹利亚洲及新兴市场股票策略部门负责人Jonathan Garner在周四举行的在线会议上表示，虽然多国已采取措施，但疫情仍未能得到控制，他们的基准假设情形是股市仍面临下跌风险。亚洲和新兴市场股市当前的风险回报率依然不具备吸引力。
他称，如果欧美等中国以外地区的疫情能很好地控制住，则亚太股市有可能实现他们给出的乐观假设情形，即可能有机会较当前水平回升30%左右。
Jonathan Garner同时表示，相对而言，中国市场和日本市场更受青睐，预计这两个市场将跑赢新兴市场。
摩根士丹利预计，到今年年底，MSCI新兴市场指数将基本持平于当前水平，MSCI中国指数和日本东证指数将小幅上涨。
对于中国市场的相对乐观，Jonathan Garner解释称，部分原因在于，中国采取的疫情遏制措施及随后的经济复苏轨迹比其他新兴市场国家更加清晰。此外，中国正在实施有针对性的宏观经济稳定措施，以及更多财政和货币政策工具的到位，也将有助于提振投资者信心。
从具体指标来分析，摩根士丹利表示，在当前极度不确定性的环境当中，预计新兴市场和日本股市的EPS（每股盈余）将出现两位数下降，但市盈率预期有所改善。
摩根士丹利的预测：MSCI新兴市场指数2020年EPS将为64美元，相当于2015/16年周期底部水平，较市场平均预期低了24%；日本东证指数2020年EPS将为97美元，较市场平均预期低了19%；上调新兴市场市盈率（P/E）至11倍（上次预期为9.1倍），MSCI中国指数市盈率将为11.2倍，上调东证指数市盈率至12.5倍（上次预期为10.4倍）。