厉害，分析的客观公正！中长期看分众的模式没有被其他模式替代的可能，稳定的现金奶牛，分红也慷慨。但是现金太多不能转化为有效投资，也是分众难有爆发增长的原因之一。分众的管理层过分依赖于江南春，江总又是一个有专业化极致追求的人，分众没有形成像腾讯那样的有十几个核心的管理层，没有把现金变成扩张的源泉，确实也可惜！茅台这样的国有公司管理层可以保持数十年如一日稳定的愚蠢也算正常，分众作为私企中的现金奶牛也存在茅台的问题着实不应该！

分众的天花板在哪？

和你买入分众的原因相同，不奢望他有性感故事，不奢望能多高速的增长，就是觉得是个好公司，毛利率高，净利率高，现金流充沛，估值合理，买了后续跌到800亿，再多买一些。

关于第四季度的分析很客观，点赞

同是三年老红军，
你发帖子我来评；
试问何时能胜利，
阻击雄文论输赢。

分众的周期性有没有减弱？

果然是分众老炮儿，但下周估计还得跌。。。

感谢分享

静待年报，老江加油

好文，简单明了，直击事情本质