来源：器械之家，未经授权不得以任何形式转载，且24小时后方可转载。
12月6日晚，国内心脏瓣膜介入治疗领头企业启明医疗 $启明医疗-B(02500)$ 宣布称，公司已与新风医疗 $新风医疗(NFH)$ 旗下的国内高端医疗机构和睦家医疗集团签署战略合作协议，双方将充分发挥各自能力和优势，探索新型医疗服务合作模式，建立心脏瓣膜疾病相关的诊疗合作试点和专科诊疗中心。
根据协议，启明医疗将与和睦家医疗合作建立主动脉瓣膜置换系统VenusA-Valve、VenusA-Plus诊疗合作试点，并致力于探索建立涵盖心脏瓣膜疾病的诊疗和术后康复管理等全流程的心脏瓣膜疾病专科诊疗中心，以更好地为患者提供最佳诊疗方案。双方将通过共建联合指导委员会来决定医疗中心日常运营事项。
而就在同一天，中国肺部疾病微创介入诊疗企业堃博医疗也宣布，与和睦家医疗集团达成战略合作协议，双方将共同探索呼吸介入等前沿技术覆盖高端医疗需求群体的新型诊疗服务模式。未来将共同建设肺部专科医疗中心，为患者提供全球最佳的肺部疾病微创介入诊疗方案。
启明医疗和堃博医疗分别是心脏瓣膜和呼吸介入领域的领先企业，那么到底是什么样的原因让两家业内领先的企业与和睦家这一高端私立医疗达成合作协议呢？
01
共建心脏瓣膜疾病诊疗
合作试点和专科诊疗中心
作为国内心脏瓣膜领域老大哥，启明拥有全球首个中国获批上市的第一、第二代TAVR产品。产品线全方位覆盖心脏瓣膜疾病，并积极布局结构性心脏创新器械大平台，后续产品线广度及深度将持续扩大。
数据显示，2020年启明医疗在中国共完成约2200台TAVR手术，市占率维持在80%以上。2021年上半年，该公司两款产品在医院终端手术植入量合计达约1900台，覆盖约300家终端医院，其中VenusA-Plus进院近100家，手术量占比超过20%。
而此次与和睦家签署的战略合作协议显示，要“合作建立主动脉瓣膜置换系统诊疗合作试点、探索建立涵盖心脏瓣膜疾病全流程的专科诊疗中心”。
这不仅意味着和睦家的医院诊所会采用启明的产品开展心脏瓣膜疾病诊疗，更重要的是，高质量产品和高品质服务的结合，有利于扩大患者人群、加速医院覆盖，尤其是和睦家的高端患者人群。对于TAVR领域而言，这无疑是历史性的创新；而对于启明医疗来说，这是其致力于打造行业标杆的又一体现。
针对此次与和睦家的合作，启明医疗创始人、执行董事兼总经理訾振军表示，此次合作有利于双方充分发挥各自优势，以新风医疗集团旗下中国领先的高端私立医疗机构和睦家作为平台，普及和优化心脏瓣膜疾病的介入诊疗服务，促进公司相关产品的终端使用，并借此探索商业保险合作模式，对公司的长远发展具有重大战略意义。
新风医疗总裁吴启楠则认为，和睦家自建院以来，致力于为患者提供高质量、个性化诊疗服务，在技术和设备上持续加大投入。与拥有中国首款获批上市TAVR产品的启明医疗的合作将推进心脏瓣膜疾病相关创新医疗器械在私立医院体系的覆盖，相信此次创新合作模式能将双方优势最大化，让优质医疗服务惠及更多医患。
02
市场竞争日趋激烈
升维成TAVR行业策略
据统计，2018年，全球主动脉瓣患者达到4530万，市场规模为41亿美元。随着老龄化加剧，以及TAVR适应症进一步拓宽，根据预测，2025年主动脉瓣患者将达到5190万人，市场也将达到104亿美元的规模。
2002年，法国医生Alain Cribier教授为病人进行了世界首例 TAVR手术，为心脏介入治疗带来了一次革命。2007年，爱德华生命科学推出了全球第一个商业化TAVR产品，主动脉瓣随之进入微创时代。目前，全球已有70多万例患者接受了TAVR手术。
在国内，2010年10月，葛均波院士和潘文志教授共同完成了我国第一例TAVR手术。截至目前，我国进行TAVR手术的病例只有7000多例，2018年的TAVR手术的渗透率仅有0.1%。与欧美发达国家，TAVR 手术目前在我国仍处于早期推广期。也正是在这样的增长潜力下，业内表示，TAVR有望成为未来心血管介入黄金赛道的领跑选手。
启明医疗TAVR产品
需要指出的是，百亿TAVR黄金赛道目前尚未被国家医保覆盖，而这恰恰是商保最欢迎的产品。因此，启明医疗有和睦家这样高端商保的加入，有望驱动TAVR渗透率持续提升。TAVR进商保对于提升TAVR产品的可及性，提升患者认知，降低患者负担，都是很好的一步。
值得一提的是，尽管TAVR在未来有望占据百亿级的黄金赛道，但因其超高的技术壁垒，仍属于“巨头的游戏”。有机构测算显示，目前全球TAVR市场已经被爱德华生命科学、美敦力以及波士顿科学占据了90%以上的份额，TAVR市场高度集中。
而在国内，TAVR市场呈现出“3+1”的市场格局，“3”即启明医疗、微创心通、沛嘉医疗三家国产企业，“1”即进口企业爱德华生命科学。而启明医疗与高端医疗品牌和睦家的商保合作，或许是竞争日趋激烈的TAVR赛道的一剂良药，因为避免“红海竞争”的良方绝非通过打价格战内卷，TAVR行业更需要升维的竞争策略。
03
与多家企业合作、并购
缘起市场表现不乐观？
不过，从二级市场的反馈看，启明医疗的股价表现似乎并不乐观。
12月6日，启明医疗领跌整个港股医药板块，跌幅达到19.94%，以24.55港元/股的价格创下了上市以来的股价新低，最终收盘价为25.50港元/股，已经跌回了发行价（33港元）以下。如果把时间拉长，这种下行趋势就更为明显，今年以来的累计跌幅达到了67.74%。
启明医疗股价表现 截图源自同花顺财经
当晚，启明医疗发布公告称，董事会已决定动用股份购回授权，并根据市况不时于公开市场购回H股股份，以使用最多2.5亿港元的资金进行建议股份购回(拟进行股份购回)。
12月8日，公司回购100万股，每股价格28.96到29港元，付出总额约2898.82万港元。12月9日，启明医疗尾盘涨幅扩大，最高股价为31.95港元，涨11.6%，成交额1.03亿港元。最终，9日的收盘价为31.75港元。不过，这一价格仍低于发行价，启明医疗通过回购股份来提振股价市场的最终效果仍有待观望。
与此同时，启明医疗也走向了医疗器械行业惯常的扩张路径，即投资并购。
12月7日，启明医疗宣布已与经导管二尖瓣、三尖瓣创新疗法公司Cardiovalve Ltd.（Cardiovalve）签署协议，将以3亿美元的对价，收购Cardiovalve100%股权及对应权益。
Cardiovalve（前身为Mitraltech Ltd.）成立于2010年，公司总部设立于以色列。公司CEO Amir Gross是一名连续创业者，其创立的Valtech Cardio曾于2017年被全球心血管器械巨头爱德华以首付加里程碑共7亿美元收购。
今年10月，启明医疗曾以4.93亿元的价格收购了诺诚医疗，后者主要在研究一款针对肥厚型心肌病的产品。这一产品有望在2022年上市。资料显示，启明医疗和诺诚医疗都被德诺资本所投资，启明医疗的訾振军还是德诺资本的创始人，诺诚医疗是由德诺医疗直接孵化而成，因此市场普遍认为这是德诺系的“内部联合”。
而这种联合在今年5月也曾出现过，彼时，启明医疗参与投资了德诺资本孵化的医疗器械公司德晋医疗。有业内人士表示，启明医疗借此相当于强化了在二尖瓣修复和三尖瓣修复的产品线。
回归到TAVR的市场发展，尽管其市场潜力巨大，几年前甚至一度成为创新医疗器械领域最热的板块，但就目前的现实情况而言，TAVR的手术治疗费用高、国内产品打价格战的双重夹击下，其市场发展并不如预期。
因此，不论是与和睦家的战略合作，还是对Cardiovalve的收购，业内对于启明医疗近期的动态始终有褒有贬。就目前情况而言，启明医疗的这些动作是计划中的扩张还是缓解核心产品发展不利的局势，仍不好评判。
04
堃博医疗携手和睦家
结合商保加速覆盖高端医疗圈
值得一提的是，在启明医疗与和睦家签署合作协议的同一天，堃博医疗也宣布与和睦家达成战略合作协议，将共同探索呼吸介入等前沿技术覆盖高端医疗需求群体的新型诊疗服务模式。未来将共同建设肺部专科医疗中心，为患者提供全球最佳的肺部疾病微创介入诊疗方案。
根据协议，堃博医疗全线诊疗产品将进驻和睦家旗下医院，双方将以肺小结节诊疗为起点，逐步拓展至慢阻肺等肺部疾病前沿诊疗技术领域的合作。同时，双方将探索并致力于建立研究型医院--肺部专科医疗中心，届时和睦家集团主要投入医疗中心和手术室建设资源，堃博医疗提供诊疗产品、技术及培训资源，双方共享医疗中心的收益。
堃博医疗作为介入呼吸病学领域的开拓者，致力于在中国和全球范围内提供创新型肺部疾病解决方案。目前，该公司已建立由17种产品组成的强大呼吸介入诊疗管线，多款产品已在美国、欧洲、澳洲等全球多个主流市场实现商业化。其中，其核心产品InterVapor及RF-II在呼吸介入领域已经“出圈”。
针对此次与和睦家的战略合作，堃博医疗董事长赵亦伟表示，私立医院与高端商业保险提供的多层次、差异化、有特色的医疗服务和保障将补充现有医疗体系的供不应求，其重要性也将随经济发展日益增长。与新风医疗及和睦家的合作是堃博医疗在医院合作模式及业务拓展上的崭新探索，结合私立医院及高端商业保险，堃博医疗的肺部精准介入诊疗技术将应用于更广泛的患者人群，为堃博医疗带来新的增长点之一。
值得一提的是，在堃博医疗成立之初，德诺资本曾作为早期投资方，持续三轮以资本投资及资源注入扶持该企业成长，并助力引入了启明创投。资料显示，在堃博医疗的发展历程中，德诺资本曾陪跑9年，是陪伴该公司时间最久的投资机构。而德诺资本、启明创投同时也是启明医疗的投资机构。
——
公开资料显示，和睦家是中国医疗服务行业最知名的品牌之一，也是中国第一家外资高端民营医院。在与和睦家的这两起战略合作中，不论是启明医疗还是堃博医疗，都在通过不断扩大市场累积大量的医院资源逐步构建其护城河，争取在被国家医保倒逼降价前，携手行业高端品牌，通过商保步有序地提升公司产品业务的覆盖。
两家公司的这一步棋，也算是为各自行业的商保探索走出一条创新引领之路。至于未来两家企业的这条商保创新之路到底会带来怎样的成果，器械之家也将持续关注。