2019年11月3日星期日
公司简介
永联丰公司是中国回转支承制造商。公司生产的回转支承是部分大型机械设备必备的转动部件，被广泛应用于多个领域，如建造机械及设备、风力发动机、军事装备及器械、机械人学等。主攻香港、中国及海外市场，例如新加坡、马来西亚、北爱尔兰、美国、日本及泰国。根据行业报告的资料，按海外市场的销售收益计算，公司于二零一八年位列中国回转支承製造商第五位，于二零一八年佔据中国市场份额约1.3%。
业务概况
公司主要按ODM基准为本地及海外客户制造回转支承；按OEM基准为部分海外客户制造产品。ODM客户包括从事一般批发买卖的公司及机械设备或零部件的分销商，彼等将公司的产品转售予市场的终端用户，并可能提供相关售后服务。这一经营模式下出售的产品乃用于替换现有机器的已磨损回转支承，或用于组装新机器。截至2017年、2018年财政年度和2019年止4个月，ODM回转支承销售分别占该公司收益的62.7%、67.3%和76.3%。
公司的客户主要包括(i)一般批发商及分销商；(ii)领先的日本制造商或其附属公司。于2017年、2018年财政年度和2019年止4个月，公司向(i)批发贸易商及分销商作出的销售所得收益约为41.3百万港元、44.9百万港元及16.9百万港元，占公司相应年度╱期间总收益93.8%、97.0%及97.5%；(ii)批发商及分销商作出的销售所得收益约为2.7百万港元、1.4百万港元及0.4百万港元，占公司相应年度╱期间总收益6.2%、2.9%及2.5%。于业绩纪录期，五大客户的销售额分别占收益约52.1%、65.9%及78.0%。于相关年度，最大客户的销售额分别占收益约24.9%、20.4%及33.0%。
竞争优势：集团能够制造符合适用日本工业标准的回转支承，而该标准对回转支承的产品要求较世界很多国家更为严格；集团拥有多元化的客户基础，包括来自香港及中国的客户以及来自新加坡、马来西亚、北爱尔兰、美国、日本及泰国等国家的海外客户。
行业概况
回转支承主要用于安装在新机械及替换旧设备。过去五年，安装在新机械的回转支承消耗量按複合年增长率8.9%增长，主要由于二零一七年起建筑设备业的需求强大。预期其将于未来五年以相对稳定的增长速度增长。
于二零一八年，北美洲是全球最大的回转支承市场，总市场规模达人民币95亿元，主要由于下游产业非常发达，包括汽车业、工业机械、机械人、採矿设备、军事器材等。欧洲紧随北美洲之后，于二零一八年排名第二。中国市场潜力庞大。正在发展的国内房地产及工业市场，应可进一步推动中国的回转支承行业。于二零一八年，中国市场消耗的回转支承总值为人民币56亿元，约佔全球市场的15.2%。中国的回转支承市场分散，三大製造商共佔约30.6%的市场份额。
公司主攻香港、中国及海外市场，例如新加坡、马来西亚、北爱尔兰、美国、日本及泰国。根据行业报告的资料，按海外市场的销售收益计算，公司于二零一八年位列中国回转支承製造商第五位，于二零一八年佔据中国市场份额约1.3%。此外，按海外市场的销售收益计算，公司于二零一八年为华南(1)最大回转支承製造商。根据该报告，按二零一八年销售收益计，公司于中国回转支承市场佔约0.5%。
发行资料（按2018年底财务数据计）
募集资金用途
•约60.6%将用于提升及扩展产能;14.6%将用于扩大市场份额及加强营销力度；
•约7.6%将用于提高自动化水平；
•约6.0%将用于设立ERP系统；
•约5.0%将用于扩充财务部门；
•约0.8%将用于加强员工培训；
•约5.4%将用作集团一般营运资金。
保荐人承销往绩
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”来自东莞的永联丰集团控股有限公司主要为中国的回转支承制造商。回转支承乃部分大型机械及设备必备的传动部件，永联丰的定位为优质回转支承制造商，主攻香港中国及海外市场，根据行业报告的资料，按海外市场的销售收益计算，永联丰于2018年位列中国回转支承制造商第五位，于2018年占据中国市场份额约1.3%。此外，按海外市场的销售收益计算，集团于2018年为华南最大回转支承制造商。
根据该报告，按2018年销售收益计，集团于中国回转支承市场占约0.5%。公司上市后市值预估在2亿到2.4亿之间，在创业板属于中等偏小的水平，市盈率也比较高。保荐人络绎资本历史保荐记录一般，涨跌各半，鼎丰集团为其基石投资者，锁定900万港元。由于行业具有一定的周期性，其业绩逐年波动，整体素质水平一般，此次上市筹资用途主要是扩大经营生产。综合来看该公司具有一定炒作因素，但投资机会不大，建议投资者谨慎申购。”
金融界，2019年10月31日
风险警示
行业规模小，且分散，公司于二零一八年按销售收益计佔中国市场总额约0.5%，海外市场市占率也仅为1.3%，而市场上有众多公司处于相同水平。回转支承制造行业依赖于房地产行业的增速，预期将不会按照公司预期的那样在未来5年继续保持高速增长。
回转支承的生产并非全自动化，而是局部机械化过程。公司现有技术工人87名，任何劳工短缺、劳工成本上升、罢工、劳工运动或影响劳动力的其他不利因素可能对业务营运、盈利能力及前景造成重大不利影响。
市值很小，行业偏冷门，预计波动性很大。
资料来源：阿斯达克财经，新闻，永联丰控股招股书
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