一周说说：
过去的这一周，市场剧烈的波动，上窜下跳。
有想加仓的，也有想割肉的。有庆幸可以买到更便宜筹码的，也有为账户已经出现的浮亏开始动摇甚至懊悔的。
不管你属于哪一种，都没有错。
因为不同的人，看到同样的一件事情或者结果，因为他自己的知识、经验、价值观、背景、财富和收入的多少等等，认知和心态都是肯定不一样的。
我们常常听说投资和投机，它们究竟有什么区别？
在我看来，投机者紧盯价格，低买高卖，赚差价，一个东西有没有价值，价值几何，不重要的。比如明知道乐视已经是资不抵债、退市已成定局的情况下，还是有人去买乐视的股票，甚至能买成涨停板，这些人就是在投机。
而投资者，应该紧盯价值，这个东西应该值多少钱，当前值不值这个钱，如果我认为当前已经是物有所值，甚至是物超所值的时候， 我应该买入，而不是卖出。至于价格的波动，账户的盈亏，又有什么关系呢？完全可以无视。
坚信价值的投资者，只有在两种情况下卖出持仓：
一个是持有标的的基本面发生了变化，以前看走眼了，或者正在发生变差的情况，那么在任何时候卖出都没有问题，不需要管盈亏。
一个是持有标的涨到太贵了，我认为现在它不值这么多钱，如果有人想买，我就卖给他们吧。
投资和投机本身并没有什么高下贵贱之分，不是投资者就多么高尚，投机者就该被鄙夷，更不是买入茅台、格力就算价值投资。
任何方法，只要你掌握了，可以长期稳定地盈利，保证不亏光，都是好的方法。
相对来说，我们选择的这条路，要更容易走，因为不管路途有多么颠簸和崎岖，我们都是在走一条向上的路。颠簸和崎岖是过程，是价格的涨跌，而所谓向上的路，就是指数所对应的公司在变大变强，如果有些公司不行了掉队了，就换掉它，所以指数不死，指数向上。
而根据价格的投机，就很难。所谓富贵险中求，高收益往往伴随着高风险。有些人不是不知道风险，恰恰相反，他们清楚得很，但他们就是宁愿选择这种大起大落的方法，时间不等人哪。
段永平曾说：其实我也不愿意慢慢变富，我只是不知道怎么才能快速变富而已。
我想说：其实我也不愿意慢慢悠悠地定投指数，我只是不知道怎样才能在投机中赚钱而已。
所以，对于那些选择要么梭哈，要么清仓，要么短期翻倍，要么瞬间腰斩的投机者，我唯有表示尊敬，他们是真正的勇士。
说回到市场吧。
因为恐慌造成的踩踏，全球股市几乎都已进入熊市。
市场先生不是在敲门，而是疯狂地砸门，这种时候，不讲道理，就是一个跑得快的游戏。
市场涨跌是由千千万万的个人和公司共同合力推动的，所以此时的涨跌，跟资产质量本身没什么关系了，而应该去分析其中交易者的处境和心态。
个人，或公司，因预感疫情造成停摆，可能没有收入，如果是我，我也会备一点现金，看到啥值钱的东西，都卖，原来100块买入的，现在打折90块卖，没人要，那就降到80块卖。
比如黄金被公认是避险资产，但是黄金只有在市场预感到悲观的时候会涨，而市场绝望的时候，也会被甩卖。
所以市场现在不缺钱，不缺流动性，而是缺乏信心。
而央行、政府在行动，降息，减税，投放更多的现金。等到这阵子缓过去了，市场上的钱很多，钱就会去买便宜的资产，到时候资产价值会上升。
在这个过程中，可以去观察好资产和坏资产的价格下跌顺序规律，可以为以后市场预判提供一些帮助。
我设想，如果是我的话：
最开始的时候，不论好坏，都卖，但凡有人愿意要，我就愿意卖。
其次是抛售坏资产，好资产惜售，坏资产本来就不值钱，哪怕多打点折，只要卖出去就行。
实在不行了，再卖好资产，没办法啊，坏资产已经跌到位了，价格已经相对合理，或者说，跌到一定程度，哪怕价格低，也没人接手了，那只能把好资产再打点折卖卖。所以熊尾，好公司的股价会补跌。
经过这三个阶段，资产价格都合理了，或者低估了，就有人又开始买了。
反过来，如果是现在要开始买入资产：
手上钱多，不管资产质量好坏，只要有涨价的预期，都买，好资产相对要多买点。
所有资产的价格回到合理水平，继续买入好资产。
好资产价格太贵了，但市场信心高涨，那，就只能买坏资产。所以，牛尾，不管什么股票，都涨，垃圾公司的股票涨得更多更快。
个人看法，不一定对。
额外说几点，不作为交易依据：
下跌分三个阶段，第一阶段，看到大跌，所有人都嘻嘻哈哈，开着玩笑，编着段子，相约在哪里抄底；第二阶段，有人考虑抄底买入，有人考虑止损卖出，大家都在买卖之间犹豫不决；第三阶段，跌到底了，很多人默默地离场，留下的也麻木了，不想说话。现在最多在第一阶段和第二阶段之间。
我不会在定投日之外，有任何操作。星球里面也没有，如果是抱着这个想法加入星球，你会失望的。但是星球里面，我平时想到什么就会发，不只是在周六发，有些观点会更实时一些。主要是因为我现在在职，平时没时间，不是非要你加星球，加不加都无所谓，每个定投日的方案，你们看到的都一样。也不是要赚多少钱，但是有一些回报，做任何事情更容易坚持不是吗？至于值不值，个人自己掂量吧，跟股票、基金一样，估值在每个人的心里。
作为一个坚守价值的定投者来说，只看当前的估值水平出价，定投是资金无限的模式，跌得越多买得越多。不要有“成本”的概念，过去买过的份额，涨跌已经不是那么重要了，如果你觉得之前的买卖或保守或激进了，你可以在之后调整你的估值模型和每次买入的份额。同时，也不要盲目乐观，随意加仓，在两个定投日之间，实在忍不住的话，我建议加且只加一次仓。
如果不认同上一条，或者在下跌的时候不能忍受亏损，有想卖出的想法，你可能不适合做股票、基金类的投资，或者很难赚到钱。如果想做短差的，我不劝也不拦，这个只有自己试过才知道。
都说定投会有个好心态，涨也开心，因为持仓在涨，跌也开心，因为下次定投买到的更便宜，反正，涨跌都开心。而不是反过来，跌也难受，因为持仓在跌，涨也难受，因为下次买得更贵，这样涨跌都难受。面对同样的事情和结果，我劝你往好的一面想。
长期在市场里待着，从来不缺买入的机会，你只会恨跌下来便宜的时候没有更多的钱来买入。当然了，疫情当前，我们自身的财务状况要能跟上，如果给了更好的机会，我们就多买点打折货。我以前说过，一个长期坚持定投者，一定是积极乐观，也为极端坏情况做好了充足准备的人。
当前组合持仓：
中证消费：2.03%→1.95%
中证白酒：2.05%→1.91%
医药100：16.25%→14.78%
中概互联：27.18%→24.69%
深证红利：14.14%→14.84%
纳斯达克100：6.53%→6.78%
标普500：7.96%→7.39%
中证银行：5.39%→8.69%
德国DAX30：1.75%
货币基金：18.48%→17.21%
当前组合收益：
累计收益率：5.05%→-1.2%
年化收益率：17.39%→-3.92%
3月10日买入以来组合涨幅：-7.72%
说明：
1）记账软件：小程序“且慢小账本”，定投收益当以年化收益率为准，相当于你买入了一个年化这个数值的理财产品。
2）收益数据有滞后性，A股品种更新至周五数据，海外市场品种更新至周四数据。
3）预期的虚线值是16%。
本周组合各指数涨跌幅：
中证消费（000248）：-5.43%
中证白酒（161725）： -5.65%
医药100（001550）：-7.90%
中概互联（006327）：-5.73%
深证红利（481012）：-6.62%
纳斯达克100（270042）：-6.27%
标普500（050025）：-8.79%
本周各指数简析：
1）消费、白酒
消费终于降回到30倍以内的估值，而白酒依然高于30倍。
本月定投日，消费白酒都没买，组合8期以来，仅仅是上个月给机会买过一次，也不算多便宜吧。
消费白酒就是A股的“避险资产”，不管发生什么事，只要不是极端的战争等状态，10多亿张嘴总是要张嘴吃喝的。
最近北京的餐馆已经有部分恢复营业了，要求就餐面积达到人均2.5平以上，坐距1米以上，店内餐桌利用率小于50%。别问我是怎么知道的，问就是昨晚上刚喝了顿大的……
2）医药100
本周没顶住压力，跌幅还比较大，不过仍然40倍以上市盈率……
两个月没买上了，心有点累。
高估值状态下，经不起任何风吹草动，36倍以下再来看吧。
3）深证红利
当前整体估值应该是在合理水平。
格力当前12.59倍PE，2018年底是8倍略多一点点，去年因为混改涨得比较多，一度估值至16.26倍。如果考虑混改后更好的公司治理和高管激励，以及高瓴带来的资源整合，相应的10倍可能相当于是2018年底的8倍，也就是说，当前比2018年的最低估值可能高出25%左右。
美的公告，截至3月13日，公司以集中竞价方式累计回购股份175万股，占总股本的0.025%，最高成交价为54.18元/股，最低成交价为50.10元/股，支付总金额为9173万元。
此前美的宣布将进行最多52亿元的回购计划。这才买了没多少，说明也算不上是太便宜吧。
2018年底的时候，当时大A处于一个阶段性的底部区间，但是外部贸易战正是一个接一个坏消息传来的时候，有大量的公司开始回购自家股票，这是一个判断A股历史大底的指标。
4）中概互联
近期回调得有点狠，接近我去年11月、12月左右认为会回调的加速上冲阶段，抹掉了短期约15%的涨幅。
阿里美股194美元，腾讯365港元，来到2倍买入区间，在这个位置等到下个月10号可好？
腾讯高级副总裁汤道生说，此次疫情，给产业互联网带来了三大改变：
用户认知改变，疫情让待在家里的C端用户，通过在线的方式，去获得更多生活服务，疫情普及了更多O2O在线服务，改变用户认知，培养用户新习惯；
B端企业对产业互联网的内在需求被激发，疫情会结束，但被激发的需求，会保留、延续下来；
疫情之下，城市整体规划性增强，产业互联网的时空贯通、产业链打通，成为趋势。
所以，阿里、腾讯等一线互联网公司，如能参与到以高科技为代表的“新基建”，以及更多地满足企业以及C端个人和家庭用户的需求提升和改善上，将会有更大更宽广的发展空间。
即使是短期受到冲击比较大的美团，我觉得疫情之后，也会变得更加强大。
5）纳指100、标普500
海外市场这周实在是太刺激啦！！
全球股市遭遇黑色星期一，美股开盘仅4分钟，跌超7%，触发熔断，这是自1987年推出熔断机制后的第二次，上一次发生在1997年10月27日。本来以为是黑色星期一，结果是黑色一星期。
继前一天跌停后，第二天盘前涨停，再次见证历史。不过随着白宫未准备好推出经济刺激的提案，最终收窄涨幅。
周四，再次熔断；周五，继续涨停。
连巴菲特接受电视采访的时候，都表示自己没见过这种场面……
巴菲特说：哈哈哈哈，我老早就说过了，只要你一直在这个市场玩，什么都会遇见的，但是这次这个场面我也是活久见（it takes me to 89 years of age to throw this one into experience）。但是市场呢，每时每刻都有人在交易，新闻会对价格产生影响这是很正常的。这次和1987年10月的“黑色星期一”同样吓人，新冠和石油战也够市场喝一壶的。
他已经开始出手买入了，2月27日，伯克希尔耗资4530万美元，继续加仓达美航空。
因为持仓超过10%，所以需要在2个交易日内披露。其它的需要等伯克希尔的财报出来，才知道他们是否还买入了其他股票。
巴菲特此前曾经持有超过1200亿美元，4530万仅相当于万分之3，所以掌握节奏也是很重要的。
而刚不久前，伯克希尔发布财报时，还有媒体对比了伯克希尔和标普500在去年的收益情况……所以，即使是股神，也不是年年跑赢大盘，只赚不亏的，何况你我凡人。
巴菲特都出手买入了，你是准备买还是准备卖呢？
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