一周说说：
近期的中概互联涨得实在是凌厉。
本周阿里、美团创下历史新高，腾讯达1年半来新高，收于399港币。
然而当前却并不觉得贵。
优质股权到底给予多少倍估值合理，这是一个难题。
个人认为可在PEG基础之上考虑增长、护城河、利率环境三个因素。
PEG是用PE除增速，如果净利润增速保持20%增长，给予20倍估值，则PEG为1。
如果行业可以保持高速增长，比如阿里已经保持了11个季度40%以上的增长，腾讯最近一期财报也保持了20%以上，那么像这种公司可以给予一个系数加乘，比如30%
如果有较强的护城河，具备垄断效应，后起之秀很难憾动老大哥的地位，则这种增长可以持续五年十年甚至更久，那么可以再乘30%。
利率方面，如果无风险利率在下行，那么股市整体的收益性价比就升高，大家会倾向于买入股票，此时股市整体的估值就会升高。考虑到阿里、腾讯、美团所在的美国、香港利率比国内低，那么他们的估值可以再给予1.1的加乘。
当前的阿里、腾讯、美团保持25%的增速问题应该不大，那么合理可以给到251.31.3*1.1，即46倍左右市盈率是可能的。
那么中概互联回到40倍以上估值是最起码的，甚至50倍也还在合理范围。
以上仅是个人看法，不一定对，毕竟估值是艺术。
当前组合持仓：
医药100：16.26%→17.38%
中概互联：29.88%→29.75%
深证红利：13.75%→14.72%
纳斯达克100：8.54%→7.82%
标普500：8.93%→9.69%
货币基金：22.64%→20.64%
当前组合收益：
累计收益率：9.43%
年化收益率：46.61%
本周该组合涨幅：+0.51%
1月10日买入以来组合涨幅：+1.56%
说明：
1）定投的收益当以年化收益率为准，因为定投的资金不是一次性投入的，年化收益率这个数值，相当于你买入了一个年化这个数值的理财产品。
2）收益数据有滞后性，A股品种更新至周五数据，美港股品种更新至周四数据。
本周组合各指数涨跌幅：
中证消费（000248）： +0.11%
中证白酒（161725）： +0.62%
医药100（001550）：+1.36%
中概互联（006327）：-1.51%
深证红利（481012）：-0.62%
纳斯达克100（270042）：+2.31%
标普500（050025）：+1.97%
本周各指数简析：
1）消费、白酒
春节前白酒卖得火热，53度飞天茅台已经普遍卖到3000以上，五粮液前阵子销售价格有些疲软，最近也坚挺地维持在1000上方。
我本周在某东上买了箱五粮液，春节嘛，辛苦了一年，又是一年一次难得亲朋相聚，“奢侈浪费”一点也是应该的。
白酒和消费的价格由于终端销售的提振，也显得很顽强。
本周两个指数双双创下历史新高。
这个位置显然不适合追高，继续耐心吧，虽然这话有点酸……
2）医药100
第二轮药品集采，32个品种，平均降幅53%，覆盖糖尿病、高血压、抗肿瘤和一些罕见病的药物。
其中外资原研药降价幅度达到82%，仿制药平均降幅51%。
最为戏剧性的是华东医药，糖尿病用户阿卡波糖是华东医药的重点产品，也是本次采购量最大的药品，采购金额达到29.28亿元。
阿卡波糖是市场份额排名第一的口服降糖药品种，国内只有拜耳、中美华东、四川绿叶宝光3家企业生产，原因主要是阿卡波糖原料药的生产难度较大。
华东医药旗下子公司中美华东、绿叶制药以及拜耳，三家报价分别是13.96元，9.6元和5.42元。
这款药是拜耳的原研药，报价却最低，而其他的仿制药价格反而最高。并且我搜了下，仿制比原研卖得贵已经是好几年的事情了。
我不懂医药行业，网上说圈内传闻说是之前大家都差不多在这个报价范围，拜耳这次是搞了个偷袭。
这是要把仿制药赶尽杀绝再提价？
昨天华东医药是跌停伺候。
这个公司我不是很了解，不过之前用连续10年ROE大于20%这个条件筛出来的8支股票中，它是其中之一。
3）深证红利
新高后收跌，也算是近期的一个高点了。
格力有点高处不胜寒，股权出让的利好行情也算是走得差不多了。
外资仍然很青睐格力，连续8日净买入23.72亿元。
4）中概互联
本周收跌，场内价格从高处1.561下跌至1.505。
跌一跌，更安全，拿着安心。
当前估值相对合理，正盼着它跌呢，不多说了。
5）纳指100、标普500
指数再创新高，为8月以来表现最好的一周，美股还是很有韧性的。
贸易战签下了第一阶段的协议，市场情绪还是偏乐观。
一涨，大家就会接着看涨，某机构说标普500上涨至3700以上才有泡沫，言下之意，现在也不是很贵，当前点位3329。
看涨的同时，对于经济形势，可能也不是那么乐观，市场预期明年美联储会降息3次。
这个位置需要谨慎。
下周六就是正月初一，周报停一期吧，大过年的，写了估计也不一定有人看。
提前给大家拜个年。
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