“四大名醋”之首镇江香醋的代表，唯一A股上市老字号醋业公司。
食醋、酱油、酱菜、复合调味料、调味剂等系列调味品及包装材料的研发、生产、销售。公司的主要产品是醋系列、酒系列、酱系列等产品。
好的时候，毛利率 40%，净利率 10%。不稳定。净利率波动更大一点。
30% 三费比例，20% 销售费用。
66% 营业成本比例：
收入增长到 21 亿：
2024 一季度下滑 24%：全年 17-18 亿预期。
2020 利润高光时刻 2.8 亿。周期属性明显。20 亿收入，10% 利润率，2 亿利润锚点。这个潜在能力是有的。
机构预期最大也就是 3 亿：
收入下滑，2021 年以来最多也就是 1 亿利润。
1 亿，30 倍，2-3 亿，20 倍，30-40 亿市值支撑，50-60 亿合理。
因为嘴巴票，老字号，超级品牌，永续经营，香醋唯一上市，未来 3 亿利润降本增效，或者产品销量回归，是容易实现的。所以乐观一点。
叠加流动性，天花板也就是 3 亿 30 倍，1-2 亿 50 倍，90-100 亿最多了，这个牛市才看的到。
历史透支过好多次，泡沫严重的票。实事求是看背后只有 3 亿利润。200 亿以上真是闹着玩一样。
综合看，40 亿及以下关注配置。11.13 亿股本，对应，3.6 的价格参考线。
4600 万应收，2.4 亿存货，13 亿现金，1.2 亿长期投资，14 亿厂房设备。
5 亿债务：
净现金 8 亿，26 亿净资产。家底很健康。就是募资了 21 亿，自身赚钱能力很一般的。
26 亿净资产，最大 3 亿利润，11.5% roe，2 pb 支撑，52 亿市值。
乐观参考线，50 亿，4.5 的价格。价值投资，3.6，40 亿及以下再看了（买出利来，买出安全边际，极端异常不合理的价格 30 亿往下才是。因为公司商业模式优秀一点，所以 40 亿是给的品牌稀缺溢价）。
如今 70 多亿市值，1-2 亿利润，鸡肋票。等待价值回归吧，10 万股东在里面报团的，又贵又热闹的地方要远离。
重要申明：
1. 以上分析仅代表个人观点，解释权归大橘子所有，不构成投资建议。
2. 投资有风险入市需谨慎，所有造成的盈亏由投资者本人承担。
3. 公司在发展，价值也是需要不断更新的，重在分析思路，切勿单纯参照文中静态价值线和买卖点预判来做投资决策。
4. 敬畏市场，敬畏风险，保住本金永远为第一要义，要对自己的钱包负责。