用密码技术守护数字世界：密码技术的创新和密码产品的研发、销售及服务，为网络信息安全领域提供全面的商用密码产品和解决方案。公司的主要产品是密码芯片、密码板卡、密码整机和密码系统。
三未信安：“三”即客户、员工、股东三位一体，“未”取未来可期之意，三未信安坚持 “做客户信赖的公司，做有核心技术的公司，做员工热爱的公司”的发展理念，恪守“让生活更美好，做对社会真正有价值的事情”的价值追求，以“用密码技术守护数字世界”为使命，凝聚人才、锐意进取，立志为我国的网络信息安全事业贡献自己的力量！
2022 年 12 月上市，70%+ 毛利率，20% 净利率。
费用投入大，60%，研发费用比例接近 30%。
公司积极发展，三费不断增长压制短期利润表现，20%+ 营业成本比例。2023 年研发投入 1 个亿。
4 亿的收入规模：
历史 0.6-1 亿的利润，4 亿收入 20% 利润率是 0.8 亿。
机构预期：1-2 亿。
公司为商密行业实现纵向一体化的厂商，具有稀缺性。公司研发实力强劲，起家于商密行业中高壁垒的板卡/整机领域，向上自研芯片带来成本、性能优势，向下拓展系统打开成长空间。此外，公司高性能自研芯片打开物联网市场，构筑第二成长曲线，成长空间广阔。
大数据，量子科技时代，数据安全永远绕不开，是基础之本。公司注重研发，有一定技术壁垒和稀缺性。物联网第二曲线加持下，成长可期。
低基数下，30 倍成长性估值，0.6-0.8 亿利润，18-24 亿市值基本保底。
未来 1-2 亿，看 30-40 亿市值。
看看家底能否多点溢价：
3.4 亿应收，5600 万存货，11 亿现金，1 亿固定资产。无形资产+商誉 1.5 亿。
1 个亿的债务，净现金 10 亿，15 亿净资产。
上市拿了 15 亿：
整体健康，只是应收多了一年收入 4 亿有 3 亿多积累的白条，多关注白条的收回情况。
15 亿净资产，1 亿利润潜力，6% roe，1 pb 支撑是 15 亿市值。技术溢价 1 倍就是 30 亿。
结合经验，综合看，20 亿附近极端价值底线（0.6 亿，20 倍，10 亿现金，22 亿市值），24 亿合理中枢。考虑现金溢价，24-30 亿都合理。
短期看的到的最大价值，2 亿利润，60 亿容易成为天花板。40 亿就会有压力。
结合市场走势共识，和公司发展趋势和稀缺属性，以及未来想象力。乐观的看法，30 亿以下逢低配置即可（最坏 33% 下跌空间）。1.14 亿股本，对应，26 块的价格。
持续关注，有成长潜力！
重要申明：
1. 以上分析仅代表个人观点，解释权归大橘子所有，不构成投资建议。
2. 投资有风险入市需谨慎，所有造成的盈亏由投资者本人承担。
3. 公司在发展，价值也是需要不断更新的，重在分析思路，切勿单纯参照文中静态价值线和买卖点预判来做投资决策。
4. 敬畏市场，敬畏风险，保住本金永远为第一要义，要对自己的钱包负责。