童装+电商为主：
童装行业竞争情况：
销售驱动：
60% 毛利率卖衣服的里面是很高的了，15% 以上净利率。
2022 年上市募资了 11 亿：
收入不增长了，11 亿收入。2023 年扣非利润 1.2 亿。实际利润率 10%。这个合理一些。
未来预期比较乐观看 2.5-3.5 亿：
应收很低，4 亿存货多了一些，12 亿现金 + 2 亿其他非流一共 14 亿，4 亿无形资产收购暇步士。固定资产只有 1 个亿。
一共 4 亿的债务：抵消后，净现金 10 个亿，15 亿净资产。
15 亿净资产，1.2 亿利润，8% roe，1.5 pb 支撑，22 亿市值合理。
1.2 亿利润，低基数有成长预期，20 倍估值，24 亿市值。
22-24 亿市值，可以关注。
1.08 亿股本，对应，20-22 块的价格。
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童装，消费频次更高，消费者更注重品质，生意模式是要好于成人服饰的。主要的缺点就是未来出生率下滑的大趋势（以及低的进入门槛）。不过这个相比我们郭嘉超大的人口基数，一年 800 万的新生儿还是有很大的市场的。
聪明的人一看行业趋势不好就走了，再就是曾经小的童装企业越来越艰难逐渐退出，反而利于头部企业的发展。
价值视角，20 亿市值，买一个品牌力不错的中高端童装企业。10 亿以上的收入，15 亿净资产，10 亿的净现金，1 亿保守利润，真实估值只有 10 倍，物有所值了。
童装企业一个森马，一个嘉曼，嘉曼有比较优势，可做的票稀缺且矛盾少，投资难度低，最坏长不大，可以关注！
注意，这种弱题材票，一定要买的足够便宜才行。吃个波段结束。功能性服饰未来有潜力，但是服装企业同质化、品牌忠诚度都要打问号，难成为时间的朋友，还是投机为主比较好。
重要申明：
1. 以上分析仅代表个人观点，解释权归大橘子所有，不构成投资建议。
2. 投资有风险入市需谨慎，所有造成的盈亏由投资者本人承担。
3. 公司在发展，价值也是需要不断更新的，重在分析思路，切勿单纯参照文中静态价值线和买卖点预判来做投资决策。
4. 敬畏市场，敬畏风险，保住本金永远为第一要义，要对自己的钱包负责。