上海富瀚微电子股份有限公司成立于2004年4月，专注于以视频为核心的智慧视频、智能家居、汽车电子领域芯片的设计开发，为客户提供高性能视频编解码SOC芯片、图像信号处理器ISP芯片及完整的产品解决方案，以及提供技术开发、IC设计等专业技术服务。
主要收入来自专业视频处理产品，芯片 + 图像 + 视频处理，AI 芯片，这块有看点，是好方向。值得持续追踪。
大客户模式，和海康上下游关系合作紧密。
40% 毛利率，净利率 20% 中枢。
研发驱动，18%，最新年度研发投入 3.3 亿。
收入有所下滑，最好的时候 21 亿，如今 18 亿。扣非 2 亿。模糊看，20 亿收入，20% 利润率，具备 4 亿远期潜力。历史最好 3.5 亿。2-3.5 亿为当下利润能力区间。
未来 5-6 亿：
3.5 亿中枢，多媒体芯片，未来有成长，当下事实发生的不好。压缩估值 20 倍，70 亿中枢。
很多芯片类企业跌的惨，其实都合理，因为 2021 年前后动不动都是百倍的估值。大泡沫需要漫长的时间消化，现在是价值回归时刻。未来大概率进入价值投资阶段。当然，这个过程可能 1 年，2 年，5 年？不一定说买入就能反转的。
看看家底：4.6 亿应收，3.5 亿存货，18 亿现金，1 亿投资，2.5 亿固定资产。
9 亿债务，3 亿流动。抵消后，9 亿净现金，21 亿净资产。
家底基本上健康：
21 亿净资产，3.5 亿利润，16% roe，乐观 3 pb 支撑，63 亿市值。
60-70 亿可以关注，2.31 亿股本，对应，26-30 的价格。
2.2 亿当下，20 倍估值，9 亿现金，53 亿市值，后面业绩持续恶化极端情况，会到 50 亿附近。
重要申明：
1. 以上分析仅代表个人观点，解释权归大橘子所有，不构成投资建议。
2. 投资有风险入市需谨慎，所有造成的盈亏由投资者本人承担。
3. 公司在发展，价值也是需要不断更新的，重在分析思路，切勿单纯参照文中静态价值线和买卖点预判来做投资决策。
4. 敬畏市场，敬畏风险，保住本金永远为第一要义，要对自己的钱包负责。